(四)主要经济体货币政策

2008年，主要经济体中央银行通过利率手段平衡价格稳定与经

3 由英国最大的按揭贷款商Halifax银行从1984年起公布。

4 数据来源：日本不动产研究所

济增长，借助各种渠道向市场大规模注入流动性，同时积极采取联合行动、开展货币互换，共同应对危机。随着第四季度全球通货膨胀压力趋缓、经济衰退风险加大，各主要中央银行的重心开始向经济增长倾斜，全球货币政策转向宽松。

美联储年内七次下调联邦基金目标利率、八次下调贴现率，联邦基金目标利率由4.25%下调至0-0.25%的目标区间，贴现率由4.75%降至0.5%。同时，为应对持续性信贷紧缩，美联储还多次通过流动性管理工具创新，向市场大量注入流动性。欧洲中央银行上半年为平衡通货膨胀与增长，维持利率不变。7月9日，为应对日益突出的通货膨胀压力，升息25个基点。第三季度后，由于危机扩散导致流动性紧缩和经济衰退风险显著上升，通货膨胀压力明显放缓，欧洲中央银行三次下调基准利率累计175个基点，主要再融资利率由4.25%降至2.50%。2009年1月21日，再度下调主要再融资利率50个基点至2%。日本银行从年初起一直维持利率不变，9月16日起陆续通过公开市场操作等手段增加流动性供给，并于10月31日和12月19日两次下调基准利率20个基点，无担保隔夜拆借利率降至0.1%。英格兰银行于2月7日和4月10日分别将官方利率各下调25个基点至5%。第四季度以来加大降息幅度和频率，三次下调官方利率共300个基点至2.0%。2009年1月8日和2月5日，两度降息50个基点至1.0%的历史低位。

(五)国际经济形势展望

从目前形势判断，发达经济体有可能将陷入更加明显的衰退，新兴市场和发展中经济体的经济也将加速放缓。国际货币基金组织2009年1月28日预测，2009年全球经济增长率将由2008年的3.7%大幅放慢至0.5%，为二战以来的最低水平。其中，美国、欧元区、日本的经济增长率分别只有-1.6%、-2.0%和-2.6%，新兴市场与发展中经济体增长率将从2008年的6.3%放缓至3.3%。2009年全球商品及服务贸易增长率也将由2008年的4.1%大幅放缓至-2.8%。与此同时，发达经济体、新兴市场与发展中经济体的通货膨胀率也将分别从2008年的3.5%和9.2%降至2009年的0.3%和5.8%。

展望未来，持续的金融机构去杠杆化趋势、宽松政策环境下通货膨胀形势的不确定性、各国当局应对危机举措在遏制衰退与提振信心方面的效力及潜在影响、落实华盛顿峰会后续工作和召开伦敦峰会对现行国际金融体系和国际秩序的影响等，都将成为影响未来全球经济增长的主要因素。

此外，在危机持续深化、各国经济和就业形势不断恶化背景下，国际社会应对贸易、投资及金融保护主义再度升温、反全球化重新抬头的趋势保持充分警惕，在金融不稳定时期更应注意反对各类保护主义，持续推进全球贸易、投资开放进程。