解禁股中寻找熊市避风港

⊙招商证券

美国国会以最坏打算迎接2009年，外围市场或已结束新年行情；央企盈利已经衰退，并将继续衰退；1至11月份广东工企利润下降13.1%，这是受金融危机冲击最为直接和明显的地区，预期其它省市工业利润情况也将跟随出现类似情况；沪深300指数2008年盈利增速预期近期持续下调，但目前对2009年8%的预期未来数月将直面考验，预计至少存在20%的下调空间。虽然市场对此已经有所预期，其中压力仍不容忽视。

近期外资大幅减持建行、中行的H股有两种可能：一是外资股东再度面临资金压力，二是中国银行业下一阶段的经营情况令人担忧。不论如何，这些减持行为正与中投在国内的勉力增持行为形成对比。表明缺乏基本面支持的增持行为对股价的维护作用相当有限且不可持续。

近期解禁的海通证券、中国太保、金风科技则在解禁后5 个交易日获得了超过15%的累计超额收益，这三个公司都具备解禁数量较大、解禁股权分散、后续解禁压力小的共同特征。参考这些特征，我们找到了一些未来三个月内具有类似避风港效应的八家公司：山东黄金、神火股份、莱宝高科、海亮股份、国金证券、西飞国际、招商银行、中科三环。