如反弹持续可关注权重股

⊙中金公司

近期市场的反弹高度取决于外围市场环境和国内政策能否延续乐观预期，板块轮动行情或可能从中小盘个股延伸至权重股，A股开门红能够在本周延续很大程度上取决于投资者对经济在下半年回暖的预期能否延续。美国劳工市场急剧恶化显示美国实体经济面临的困难可能远超市场预期，而奥巴马的拯救计划也遇到国会阻力出台时间将推迟。因此，外围市场在本周可能加震荡幅度；国内政策方面，温家宝在江苏考察工作上提到去年12月份的经济运行状况比预计的要好一些，除了再次强调扩大内需促进经济增长的十项重大措施、调整和振兴产业的十大规划之外，提出科学技术中长期规划涉及6000亿的六个重大专项。因此，政策预期仍有可能成为本周市场关注的重点。

需要注意到，本轮反弹行情以来，中小盘股明显跑赢大势，特别是处于刺激经济政策直接受益之下的板块和个股。反弹行情如果能在政策带来的乐观预期下进一步发展，前期涨幅不大的权重股可能会引起投资者关注。例如钢铁、金融（包括房地产）板块，以央企为主导的资产重组也有可能成为投资者未来追捧的对象。

反弹难以为继保持低仓位

⊙德邦证券

虽然政策依然对市场呵护有加，但经过一周反弹后能否持续抵挡市场向下压力依然成为疑问。从上周三涨两跌走势看，市场在前期密集成交区已经显示了极大的压力，因此后市在政策偏暖的环境中技术反弹空间进一步收窄，而经济基本面的普遍转坏将使市场难有作为。我们依然认为经济基本面持续恶化将成为市场的主导因素。

目前政策面的向好预期依然存在，权重股护盘迹象依然明显，但外围地缘政治关系紧张以及美国经济持续恶化难以改变糟糕的外围环境。最重要的是由于国内经济基本面的恶化预期没有任何改变，而且前期反弹放量导致在1950-2050点之间积累了巨大的成交量，因此市场重新上行动力基本丧失。因此，我们认为本周市场持续技术反弹难以为继，上冲空间极为有限，政策的支撑难以发挥作用，因此本周强压力很可能在1950点一带，总体市场可能显示弱势。

我们本周策略依然保持低仓位，积极的政策预期难挡糟糕的经济预期和持续恶化的外围政治经济环境，另外，大小非持续增加和将来新股IPO重新开闸将导致资金面临压力，本周市场可能选择向下，且中长期依然看淡。