窄幅波动可能有调整风险

⊙国元证券

本周去年12月的收官数据将陆续公布，对此市场上有两种对立的情绪：一种认为现有的跌幅已经较为充分反映了不佳的预期，另一种则认为现有的不佳预期之后仍然有更坏的预期会出现。作为对冲，市场对更坏的预期刺激出台更猛烈的政策有所期待，新一轮降息是否会掀起以及新的救市新政能否在“4万亿”之后紧跟，无疑都会影响到市场的反映。年报风险恰是牵制股指走势的下一个利空，对现有发布了业绩预告的公司进行统计后我们发现，到8日为止，500家公司中有31家在1月份发布业绩预告，其中仅有8家预增。其它110多家预增公司的公告发布日期大多数为三季报时所发布，而整个2008年上市公司去库存最厉害的恰是四季度，也就是说现有的预增公司在年报中是否能如愿华丽转身还是个未知数。对于存货积压多的生产型企业来说，四季度将是业绩最差的一个季度。

就本周来看，股指上周五尽管红盘报收但成交量并未放大，短期可能面临调整风险。但政策之手决定了下调幅度较为有限，总体以窄幅波动为主。

成交缩减将继续横向整理

⊙民生证券

上周市场再次反弹，成交量较前期的小幅反弹有所缩减。就上证指数而言，中长期均线仍然呈空头排列的向下趋势，说明中长期趋势未发生扭转。短期均线缠绕，下行未对矩形下边线形成突破，短期内仍将在矩形内维持横盘整理的行情。随着横向盘整的进行，成交量总体上有缩减态势，这还是需要引起谨慎关注的。本周市场仍倾向于继续横向整理。