大秦铁路保险资金持仓17028.44万股
险资情况:今年一季末中国人寿保险分两个帐户持有合计17028.44万股大秦铁路,两个帐号分别是中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪和中国人寿保险股份有限公司－分红中国人寿保险股份有限公司－分红,合计持股数已超过第二大流通股东。以持股数量排名,大秦铁路为今年一季度末保险资金重仓交通运输股第一名。公司进入二季度以来涨幅-0.69%,公司最新收盘价为8.63元。
基本资料:公司是以煤炭运输为主综合性铁路运输公司,是我国“西煤东运”最主要战略通道,主要运输晋北、蒙西地区煤炭,其中以动力煤为主,主要用于燃煤发电,承担着全国5大发电公司、380多家主要电厂煤炭运输任务。09年大秦线完成货物运输量33016.9万吨,较年度经营计划3.1亿吨超运2016.9万吨;全年大秦线日均开行重车90列,其中2万吨列车45列,单元万吨列车8列,组合列车37列,日均运煤90.5万吨,最高日运量111.35万吨。
1-3月公司营业收入65.84亿元,同比增长35.5%。如果比较2010年一季度与2008年一季度的情况,运输收入还是上升了20%左右;所以经营已经出现全面恢复迹象。
投资策略:中银国际认为,对应2010-12年每股收益预测上调为0.659、0.710及0.764元,维持14.20元的目标价,并维持买入评级。
上海机场保险资金持仓3954.9万股
险资情况:今年一季末中国人寿保险和中国人民财产保险分别持有上海机场2973.44万股和981.47万股,合计持股3954.90万股,其中中国人寿保险减持2573.45万股。以持股数量排名,上海机场为今年一季度末保险资金重仓交通运输股第二名。公司进入二季度以来涨幅-4.47%,公司最新收盘价为14.16元。
基本资料:绩优国企大盘股的优秀代表,具备较强的盈利能力和良好的财务结构,并具备世博会概念,作为航空物流中心,上海世博会将为公司带来新的发展机遇和利润增长点,09年,浦东机场实现飞机起降287,916架次,旅客吞吐量3192.10万人次,货邮吞吐量254.34万吨,分别比去年同期增长8.35%、13.05%和-2.29%;全年新开航航空公司共有6家,地面代理新增4家外航公司。2010年4月飞机起降26998架次,同比增长13.92%,旅客吞吐量320.89万人次,同比增长16.87%,货邮吞吐量28.63万吨,同比增长45.63%。
市场垄断地位突出,独占资源优势。上海机场位于我国经济发达的长江三角洲,远景规划定位于亚太枢纽机场,将伴随我国航空业未来10年的高成长期而同步增长。
投资策略:国金证券认为,公司是未来几年我国国际航线快速增长的最大受益者,这将带动公司行业收入和非航收入的快速增长,目前估值具有较大安全边际,是进可攻、退可守的优良投资标的。给予公司未来6-12个月17.94元目标价位。
柳工
国内装载机行业龙头
季报情况:2010年1季度业绩,实现营业收入3,461百万元,同比增长56.71%;归属于母公司所有者的净利润为389百万元,同比增长156.97%,每股EPS为0.60元,远好于市场预期。
公司1季度销售情况火爆,装载机1季度累计销售9556台,同比增长49.24%,其中:国内累计销售9065台,同比增长51.61%,出口491台,同比增长15.8%。挖掘机1季度累计销售1244台,同比增长74.72%,出口76台。
1季度融资租赁仍然有较大的提升,其中一年内到期的非流动资产为9.96亿元,较期初增长35.61%,长期应收款为5.71亿元,较期初增长3.63%。
整个装载机行业年初进行一次提价,幅度在3%左右,约5000元,使得1季度公司的毛利率继续提升,综合毛利率达到24.49%,创单季历史新高。2季度后随着钢价的上升,毛利率将有所下降,但全年仍然能保持21%以上的综合毛利率。
基本资料:公司具有年产超过2万台各类工程机械整机制造能力。近年来公司的销售收入、利润等始终保持全国装载机行业首位,在中吨位细分市场上具有绝对竞争优势。柳工已连续两年进入世界工程机械50强。公司09年各类整机销量达到38920台。09年公司装载机市场占有率22.6%,销售行业排名第1、挖掘机占有率3.5%,销售行业排名13;压路机占有率11.6%,销售行业排名第3、起重机占有率4.77%,销售行业排名第3。
公司是国内装载机行业龙头。按照销量计算,国内市场占有率20％左右,按销售收入计算,国内占有率超过25％。目前,3－5吨装载机占据国内市场容量的60％左右,而8－10吨市场主要是国外厂商占领。公司是国内少数能够生产全部吨位装载机的国内厂商。
投资策略:国金证券认为,虽然公司的装载机需求受房地产投资影响较小,1季度业绩超预期较多,但从谨慎角度出发,仅将10-11年的EPS预测由原先的1.64、2.04元上调为1.80、2.12元,维持“买入”评级。
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