银行行业：汇金增持大银行旨在提振信心(中信证券)

9月27日，工行、建行和中行相继发布汇金增持各家银行A股股份公告。08年9月23日，汇金公司分别增持工行、建行、中行A股股份200万股，并承诺在未来的12个月内继续增持3家银行股份。截至09年9月22日，汇金公司在过去12个月累计增持工行A股2.81亿股，建行A股1.33亿股，中行A股8100万股，增持后汇金占3家银行总股本的35.41%、57.08%和67.53%。汇金兑现承诺，持续增持大银行股份旨在维持投资者信心，进而对银行整体板块提振起正面示范效应。09年中期大银行资本充足率平均达11.77%，推测由于下半年风险资产增速的放缓及各家次级债的顺利发行，大银行资本充足率有望较中期有所提高(工行、建行、中行09年下半年分别发行400亿、200亿和400亿次级债)。目前大银行发行次级债的余额大大低于核心资本的25%，如果不考虑互持次级债的扣除，大银行资本充足率处于上市银行较高水平。预计大银行每年风险资产增速在20%以内，现有资本能够支撑未来2-3年资产规模扩张需求，再融资压力相对较小。

中信证券分析师朱琰预计2009、2010年新增贷款分别为9.5万亿和7万亿，即信贷增速分别为31%和17%；2季末银行净息差已陆续见底，行业平均NIM达2.33%，3季度有望环比上升5-10BP；2009年流动性稀释不良贷款，2010年不良新生成率或有所反弹。维持银行业“强于大市”评级。看好业绩增长确定、资产质量安全、有估值优势的公司，推荐招商银行、工商银行、民生银行、北京银行和兴业银行。