运输行业：运输月报行业旺季运输大幅反弹首选5只股(中银国际 李攀)

在经济回暖、旺季效应及去年同期低基数的影响下，民航、铁路及公路行业客货运输业务量在09年旺季期间大幅反弹。我们认为旺季过后，行业运量增速会有明显回落；但考虑到经济和消费回暖带来的出行和货运需求增加，我们对行业整体运量增长呈谨慎乐观态度。我们建议投资者适当回避淡季客运量增速及油价波动的程度均存在较大不确定性的航空板块，并建议关注因业务量和业绩增长稳定而具有较好防御性的机场板块及估值较低公路板块。

支持评级的要点

旺季国内客运量冲至新高，同比、环比均呈较好增长趋势。7月，全国客运量总计24.9亿人，同比增长24.9%；全国货运量总计23.9亿吨，同比增长17%。

民航方面，旅客运输业务量在8月旺季更是取得爆发式增长，同比上升了41.6%；除了国内航线强劲增长外，国际和地区航线也明显回暖，并且货运触底回升的态势也逐渐明朗，未来总体趋势相对乐观。铁路方面，铁路货运量自去年11月以来首现同比正增长。公路货运则稳定增长，近3个月增幅持续保持在两位数的水平。在旅客运输中，公路客运保持着较快增长趋势，7月份公路旅客运输量达到23.1亿人，同比增长26.9%。

预计十一过后交通客运量增长将明显下降；关注经济回暖和消费升级等需求支撑因素。同时，外围经济好转，世界范围内航空运量已在筑底过程中。首选买入..白云机场、厦门空港、现代投资、宁沪高速、中国国航。