本周美元上升，美国周四公布贸易赤字缩小，就业数据也表现较好，曾一度提振美元反弹。美国公布9月贸易赤字为643亿美元，好于预期的655亿美元，以及前值699亿美元。近一周首次申请失业援助人数为30.8万人，好于预期的31.8万人。10月进口物价指数月降2.0%，年降0.2%，远远低于此前预期的月降1.0%，年升0.9%，表明通胀压力显着回落。数据总体表现较为利好。然而，其后美国公布的密芝根大学消费者信心指数表现弱于预期及批发库存资料出人意料地大幅上升之后，美元再度走低。11月份密芝根大学消费者信心指数降至92.3，市场预期为93.6；而9月份批发库存增长0.8%，增幅高于市场预计的0.5%。美国公布数据好坏不一。技术形势所见，近几个交易日美元指数在上升趋向线上方争持，多次测试尚未有效跌破，但存在横向延伸并寻求突破的迹象。目前趋向线位置在85.06附近，若跌破且顺势突破84.90之9月22日低位，则中线呈现走淡，其后初步支撑预计在8月份低位84.40；美元上行仍受制于5天及10天平均线85.30/40水平，若升越短期平均线，下行压力可望缓和，其后阻力在85.90及86.10水平。

本周欧元走势不俗，反复升至1.2850 水平以上。欧元周线收出带有较长上引线的中阳线。欧元/美元本周以1.2717开盘，盘中区间在1.2898-1.2689之内，周五收报1.2840，较上周收盘涨122点，涨幅0.96％。欧洲央行理事斯马吉表示，欧元区目前利率处于非常低的水平。斯马吉称如果欧元区通胀在2%，维持央行目前3.25%的利率将太过宽松。斯马吉还表示目前对于欧元区能否实现无通货膨胀的经济增长仍存在诸多变量，此外，油价等中短期风险因素依然存在；因此目前尚难以预计未来数周之后的货币政策前景。斯马吉称欧元区06年GDP增长快于预期，并渗透进私人部门。增长是否会持续还是会像以前一样放慢存在不确定性，取决于外部因素和国内因素。 斯马吉称，欧元区经济和货币政策外部风险来自波动的油价。美国经济增长放慢也对欧元区经济增长构成风险，尽管央行预期美国经济增长将实现软着陆。斯马吉称货币政策对通胀的影响一般需要两年时间才能显现，所以目前通胀数据并不是欧央行关注的重。斯马吉表示央行将继续密切关注物价风险。斯马吉还称央行还将密切关注货币供给，9月份M3增长8.5%，私人部门信贷增长达到两位数。欧洲央行在周四发布的11月报告中再次表示将对通胀保持“高度警惕”，并承诺如果经济预期得到证实，将进一步紧缩货币。报告引述央行行长特里谢上周发表的讲话。特里谢称 “高度警惕”通胀仍非常重要。特里谢在当前紧缩周期中前五次加息前都使用了该措辞。据此经济学家预期，央行理事会将于12月7日会议上加息25个基至3.50%。欧洲央行还重申，欧元区利率仍处于低水平，其货币政策依然宽松，意指货币和信贷的大幅增长和依然充足的流动性。报告中称欧元区经济增长速度一直快于一年前预期，经济扩张势头预计将挺进下半年度。央行称经济条件仍有利于欧元区经济以接近潜在速度增长，同时短期增长风险基本得到平衡，一方面是近期美国经济下滑，另一方面是油价下跌。根据报告，长期风险呈下行趋势，并与可能的油价再次上涨、保护主义压力和全球失衡造成的无序发展有关。关于通胀前景，欧洲央行表示物价风险依然明显呈上行趋势，并得到央行货币分析证实。报告中称，欧元区2006年平均通胀依然在2%上方，2007年也很可能维持在该水平。另外，油价可能会再次走高，工资增长可能高于预期，这些都会对物价稳定造成很大的上升风险。央行还称强劲的货币和信贷增长和已经充足的流动性将导致中长期物价风险。因此，货币发展依然需求仔细关注，尤其是在欧元区多数地区经济条件改善和地产市场发展强劲的背景下。日线图观察，10月中旬起的上行走势依然完整，经过周五的下跌之后，技术指标指向不一，但这恰恰体现了汇率温和盘升的格局。周线上看，欧元/美元中线从四月下旬进入了1.2470-1.2970上下约200点的盘整区间。技术指标所见，短线仍要关注10天平均线1.2665水平支撑力度，本周以来四个交易日亦在此技术指标寻获支撑，故有望为欧元上涨走势之重要支撑。较近支持可分别看至1.28关口及4天平均线1.2785水平。由于价位成功踏破1.28水平，同时更已穿越大型之趋向线阻力，故可望后市续见上涨动力；在过去多日价位横行争持后，RSI及STC之超买形态亦已被消化，并重新扬步上向。预计50日保历加通道将为当前阻力，目前处于1.2870水平，再而攻上1.29水平则见较明显之进一步上升走向；后期阻力预计参考至5月及6月高位1.2970/1.2980水平。

本周日圆走势较为反复，本周美元/日元周线收跌，K线图收呈小阴线。周初汇价开盘于118.05，盘中最高见118.58，最低见117.20，周五纽约盘收报117.58，较上周收盘下跌0.42日元，跌幅0.36%。日本所公布的经济數据不多，当中10 月份机器工具订单按年大幅上升6.8%。日本央行行长福井俊彦表示，央行没必要急于加息，但若加息时间太晚将面临风险，因此日本央行将采取先发制人的举措逐步调整利率。日本央行副行长岩田一政在参加一个由欧央行主办的货币政策会议时称，目前对日本央行而言最为重要的是密切关注即将发布的经济和物价资料。如果能够确定日本经济增长情况与央行预期一致，则央行将逐步上调利率。两周以来之走势，日圆仍见屡获25天平均线所支持。自从本月初来，美元/日元维持在116.50-118.50区间内波动。116-120的期权障碍限制了汇价波动。预计后市仍难有作为。

英镑/美元本周继续强势上攻，周五盘中成功突破18个月高点。周一以1.9020开盘，交易于1.9180-1.8948的区间，报收1.9105，较上周收盘涨98点，涨幅0.52％。英国央行货币政策委员会(MPC)在结束了为期两天的月度会议之后，将基准利率由4.75%上调至5.0%，决定符合预期。货币政策委员会在一份声明中表示，为将未来2年的通胀率降至2.0%的目标中值所以加息。9月通胀率由8月的2.5%降至2.4%。委员会还表示尽管油价已回落，但物价仍有上升的迹象。近期内通胀可能会进一步超过目标比例，之后会因能源和进口物价的降低而下降。英国经济已持续稳固增长，但消费者支出一直不稳定。尽管失业在持续减少，但剩余产能依然有限。经济学家就英国央行07年是否持续加息的预期出现分歧。英国工业联合会(CBI)表示有必要加息，但没有必要进一步加息。货币政策委员会将于15日公布新的经济预测报告，那么利率前景将更加明朗化。货币政策委员会8日至9日的会议纪要将于22日公布。技术走势所见，英镑周初以来企稳于1.8950水平，日线图形显示，自10月11日以来，英镑/美元保持了良好的上升趋势，基本上没有出现大规模的回撤，周线英镑已呈四连阳，汇率已成功地将所有长期均线踩在脚下，形态上已是相当强硬，预计进一步上涨目标将分别见至1.92及05年3月份高位1.9325水平。较近支持则可参考至5天及10天平均线目前之交接位置1.9050水平。

加元本周周线收十字小阴线，开盘报1.1296，一周交易于1.1363-1.1255的窄幅区间，最终收报1.1322，仅略高于上周收盘的1.1297。涨幅约0.22%。加拿大统计局公布，9月贸易盈余下降，出口五个月来也首次降低，归因于天然气和石油价格下跌，以及出售给美国商品的价值下降4.0%。加拿大9月贸易盈余降至39.7亿加元，而8月份修正值为41.9亿加元。另外，出口下降2.0%至378.8亿加元。对美国出口下降至292.1亿加元，而8月份为304.2亿加元，归因于能源和自动产品出口的下降。进口下降1.6%至339.1亿加元，为第二个月下降。从美国进口下降1.9%至219.1亿加元，归因于自动产品订单减少。加拿大9月对美国贸易盈余降至73.0亿加元，而8月份为80.9亿加元。自2005年10月创110亿加元历史第二大记录以来，加拿大对美贸易盈余一直呈下降趋势。但加拿大与世界其它国家贸易赤字一直在缩小，归因于出口超过进口。技术形势而言，从周线图上看，美元/加元一年来的缓慢跌势在今年6月后有略翘头的迹象，从形态上看，6月中旬起的涨势随几乎被之后的回落所抹煞，但9月后的一轮升势目前冲劲十足，预计250天平均线位置仍为关键支撑。另外，10月份低位1.1420及7月份低位1.1450水平亦将为一大关键。支持位则见10天平均线1.1290为参考，较重要阻力则预计在1.12关口，未可突破此区则加元仍倾向持续弱势发展。

美元/瑞朗周线呈带有更长上引线的中阴线。美元走向依然是汇率的主要驱动。汇率一周开盘1.2534，高点和低点分别触及1.2579和1.2346，报收1.2416。较上周收盘下跌119点，跌幅0.95％。瑞士联邦政府经济事务司公布，瑞士10月消费者信心上涨，证实了私人消费日益成为瑞士经济增长动力的观。10月消费者信心指数为13，预期中值为15。虽然根据最近乐观的迹象，10月数据是有些令人失望，但符合整体状况。自05年12月以来瑞士央行每季度都上调利率0.25%，预计至少在年底前仍会采取紧缩措施，并行在12月中旬还会加息0.25%，将利率由1.75%上调至2.0%。瑞士央行理事希尔德布兰德在欧央行(ECB)举行的会上表示，对瑞士央行而言，政策的灵活性以及货币和信贷的重要性体现是为了将可能的长期经济混乱状况扼杀于萌芽状态，因此，即使瑞士央行预计短期内不存在通胀威胁，央行理事会仍可以令人信服地加息。技术型态而言，日线技术指标指向不一，但10月13日起的汇率跌势具有很强的参考性。周线上看，美元/瑞郎今年5月以来的中期上升趋势依然存在保全的可能。美元的整体走势仍是影响关键。目前汇价仍位于始5月份之大型上升通道内，底部目前位于1.2370水平，出现突破则见意义重大，预计1.23关口将为首个考验目标，故继延伸上涨动力之重要测试区域将为1.2180至1.2200区间，为8月多日触碰之高位区间。1.2510及1.2570水平可视为重要支撑。

本周澳洲储备银行一如预期加息0.25%至6.25%，会后声明表示除了近期出现的旱灾对经济有短暂影响外，整体上经济增长表现仍属强劲。另外，央行形容未來通胀仍有机会轻微高于央行订下的2－3%通胀目标水平。本周澳元/美元结束了连续四周的涨势，周线收阴。本周澳元/美元开盘于0.7696，最高见0.7762，最低见0.7644，收报0.7676，较上周收盘下跌0.0019美元，跌幅0.25%。技术图表所见，5天平均线和10天平均线形成看淡交叉，RSI指标高位回落，MACD亦有发出沽货信号迹象。目前下方首个支持位处于0.7640水平，若跌破并顺势有效下破0.76关口，则有望形成短期头部，前期强势澳元人气可能逆转，下一目标将指向50天均线0.7570水平，甚至0.75关口。预期较近阻力位于10天平均线0.7715，较强阻力为0.7760水平。（建设银行/杨洋）