昨日在京召开的中共十七届三中全会传出将会出台一系列惠农政策,其中最令人关注的当是土地承包经营权流转制度改革。9月30日,胡锦涛总书记在小岗村发表重要讲话,更激起了大家对中央一系列惠农政策出台的期盼,引发了市场对农业股高涨行情的憧憬。长假后第一天,农业股逆市大涨5.11%,北大荒(600598)等近10只农业股涨停,此后两天,农业股继续逆市上行,掀起了一股农业股行情。尽管农业股昨日开始被抛空,跌幅超过3%,但多家分析机构仍看好农业股前景。

农业股遭短期炒作

10月6日,在节后第一天中,农业股在大盘暴跌5.23%的情况下,逆市大涨5.11%。北大荒(600598)、新农开发(600359)、新赛股份(600540)等近10只农业股票涨停,超过20只上涨。此后两天,受弱势大盘拖累,农业股小幅下跌。

出人意料的是,昨日十七届三中全会召开之际,农业股以超过3%的较大幅下跌,高于大盘0.84%的跌幅,其中,北大荒跌5.96%,新农开发跌5.34%。

针对农业股6日大涨,齐鲁证券分析师称,市场普遍预期政府将出台进一步的惠农政策,并加大农村建设,甚至可能在信贷方面给予一定政策倾斜,在该憧憬的带动下,农业股大面积上扬。该分析师认为,农业股今年以来一直是题材炒作的热点,但因为其基本面情况一般,每次炒作的持续性均一般,这次农业股的上涨亦是如此。

光大证券研究所分析师蒋小东也表示,上涨的主要原因是十七届三中全会即将召开,会讨论一些农业方面的问题,土地承包权将以多种形式流转等政策有可能包括在内,市场对此存在很强的预期。“农业股纷纷上涨其实是一种跟风效应。”江南证券分析师卢全治认为。

土地流转放开影响有限

此次会议最令人关注的议题应是土地承包经营权流转制度改革,农业部农村经济研究中心主任宋洪远认为,当前,土地问题的根本点是如何稳定和完善农村土地承包关系。他说,要实现现代农业规模化经营,就必须解决土地权属和流转问题。

新农开发董秘晏正君认为土地承包权流转对公司经营并无影响:“我们现在的业务模式是棉农承包我们的土地,棉花由我们来收购,跟棉农签订的土地承包合同至少都是超过十年的,不可能由于政策的因素与棉农提前解除合同。”新农开发目前拥有30余万亩的国有土地使用权。

北大荒经营模式与新农开发类似,其62万公顷的国有土地基本上承包给农户,与农户的承包合同一年一签,对于土地承包权流转可能进入中央决议会给公司经营造成何种影响,北大荒证券事务代表赵义军对此表示无法评估。

卢全治说:“现在土地基本上已经都在流转,只不过没有合法化。”他说土地承包权流转的目的是促进农业的规模化种植和经营,但是仅靠土地流转,农业规模化经营还有很长的路要走。最主要的制约是大量的农村人口需要安置。

蒋小东对土地流转的未来比较乐观。他认为如果土地能以更加多样、更加有效的方式来实现流转,将发挥更大作用。现在的流转形式是一对一的,价格的形成不合理,有些人买得比较便宜,有些人买得贵,有些农民会受到伤害。如果用多种形式来流转,比如拍卖的形式,土地将实现更大的价值。有些上市公司还有可能因此向上游种植环节扩展,一体化的迹象更加明显。

农业股或面临重大机遇

国泰君安在10月8日的研究报告中指出,农业股连续两个月跑输指数,整个9月份农业股跑输指数3.6个百分点。自今年3月份以后农业股一直表现平平,8月份的暴跌使农业股最近半年的累计相对收益(以沪深300为基准)为负。农业股最近半年没有超额收益,但如果用一年的长度来考察,由于07年11月至08年3月的优异表现,农业股仍然录得18%的超额收益。农业股中期业绩好于A股平均水平,可比公司净利润增长28%。相应的,农业股的平均PE也出现明显回落,从2月份最高峰时候的82倍,回落到目前的28.7倍。

国泰君安的报告还提到,“我们将农业股最近的优异表现界定为主题投资机遇,三中全会将于明日召开,政策预期在多大程度上能被兑现,是农业股行情的短期决定因素。”

虽然近期国际大宗商品市场价格出现回落,但农产品价格整体上仍然居于高位。事实上,目前国内对于农产品的需求仍然旺盛,而这又将导致化肥、饲料等上游产品价格保持高位运行,未来农产品企业的业绩仍有充足的上升空间。从股价上来看,受累于A股市场的熊态拖累,众多优质农业股均呈现超跌状态。兴业证券分析师伍阔表示,农业股继续良好表现的可能性很大。

东方证券分析师欧阳山认为,农业板块的上涨受到多重利好因素刺激。首先,即将召开的十七届三中全会,将审议《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》等有关农村改革重要文件。市场预期将有众多扶持农业的政策利好出台,这将再次提高农业板块中优质上市公司的盈利能力。而对农业的支撑力度,相信仍将继续下去。这便为农业企业中的佼佼者们提供了良好的增长环境。

方正证券也认为,政府扶持将造就更多的农业投资机会,因而将农林牧渔行业整体评级为“增持”。(记者黄应来)