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二、金融市场制度建设
(一)加快推进外汇市场发展，适时推出外汇期权交易
2011年4月1日，我国银行间外汇市场正式开展人民币对外汇期权交易。期权交易以实需原则为基础，可进一步满足市场主体规避汇率风险的需要，提供更多的汇率避险保值工具。2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，银行间外汇市场已相继推出远期、外汇掉期和货币掉期等人民币外汇衍生产品，人民币对外汇期权交易的推出，标志着我国外汇市场已初步形成完整的基础类汇率衍生产品体系，为今后外汇市场进一步创新发展奠定了基础。
(二)期货市场法制建设进一步完善，产品创新取得新进展
1月17日，最高人民法院就期货市场会员分级结算、结算担保金等制度下有关司法执行的问题发布了专门规定。经中国证监会批准，3月24日铅期货合约在上海期货交易所正式挂牌交易，进一步丰富了我国大宗商品交易品种，完善了相关产品的价格形成机制。
(三)修订股票市场交易结算规则，明确上市公司并购重组标准
1月13日，中国证券登记结算公司对《融资融券试点登记结算业务实施细则》进行全面修订，实现了融资融券交易后剩余资金划转与第三方存管制度要求的衔接。1月17日，深交所对《深圳交易所交易规则》进行了修订，强化了对市场交易风险的监管措施。2月23日，证监会发布《上市公司严重财务困难的适用意见》等5个并购重组法律适用意见，进一步提高了上市公司并购重组过程中相关标准的规范性和透明度。
(四)完善银保业务监管和偿付能力监管，提高保险业服务质量
为进一步规范银保市场秩序，保监会、银监会于3月联合发布了《商业银行代理保险业务监管指引》，从提高合作关系的稳定性、防范和打击销售误导、防止商业贿赂风险、明确保险公司和银行的责任划分、保护消费者合法权益以及促进银保发展方式转变等多方面对银保业务进行了全面系统规范。为进一步完善偿付能力监管制度，保监会发布相关规则明确要求对保险公司动态偿付能力测试进行第三方审核。此外，保监会还发布通知明确规定保险公司服务承诺报告制度，要求保险公司确保所有服务承诺落到实处，以提高保险业服务质量，切实保护被保险人利益。
第四部分宏观经济分析
一、世界经济金融形势
2011年第一季度，全球经济继续“双速复苏”。受西亚和北非政局动荡、极端天气和日本地震等重大突发性事件影响，国际原油和粮食等大宗商品价格持续攀升，金融市场动荡加剧，国际经济环境中的不稳定和不确定因素增多。美国经济温和增长，失业率缓慢回落，但房地产市场仍然低迷，财政和贸易赤字问题严重；欧元区部分国家主权债务风险犹存，由于通胀压力增加，欧央行开始收紧货币政策；日本地震导致海啸和核泄漏事故，为日本乃至全球经济复苏蒙上阴影；新兴经济体需求旺盛，但为应对跨境资本大规模流动和经济过热等风险，部分经济体主动收紧了宏观政策。国际货币基金组织(IMF)在2011年4月份发布的《世界经济展望》中预测，2011年美国、欧元区、日本和新兴与发展中经济体的经济增长率分别为2.8%、1.6%、1.4%和6.5%。
(一)主要经济体经济形势
美国经济继续复苏，但增速有所放缓，房地产市场和双赤字问题仍无明显改善。第一季度美国GDP增长1.8%(环比折年率)，低于市场预期。在财政刺激和量化宽松货币政策的带动下，美国失业率连续四个月回落，2011年3月已降至8.8%，主要受求职人数减少影响，新增就业岗位有限。消费形势持续向好，在股市上涨产生的财富效应带动下，3月份美国零售额连续9个月增长。受“出口倍增”政策影响，1月份美国出口额达1675亿美元，创历史最高水平。但下行风险仍然存在。受能源和食品价格上涨影响，美国3月份CPI同比上涨2.7%，创2009年12月以来最大涨幅，大宗商品价格上涨可能制约未来经济增长。房地产市场持续低迷，由于库存较大，房价仍有下滑空间。贸易及财政赤字问题不容乐观。联邦财政赤字2月份创2225亿美元的历史新高，3月份赤字仍高达1880亿美元。标普公司4月18日宣布，将美国信用评级的展望从“稳定”降至“负面”，但仍维持其AAA级的信用评级不变。
欧元区经济增长优于预期，但仍面临主权债务风险和通胀压力上升等突出问题，各成员经济表现分化明显。德国经济持续强劲增长，法国和意大利温和复苏，而西班牙、希腊、葡萄牙、爱尔兰等国仍受债务危机困扰，3月以来这些国家的主权评级连遭降级，导致融资形势再度紧张，葡萄牙成为继希腊、爱尔兰之后第三个向欧盟申请救助的欧元区国家。同时，受能源、食品价格大幅走高影响，欧元区通胀压力持续上升。3月HICP同比上升2.7%，创2008年10月以来的最高水平，已连续四个月高于欧央行2%的通胀目标。
地震、海啸及核泄漏对日本经济复苏造成严峻挑战，公共债务问题堪忧。3月11日，日本东北部发生强烈地震并引发海啸和核泄漏事故。此次灾害对基础设施和全球汽车、电子产业链造成严重破坏，可能延缓日本乃至全球的经济复苏进程。日本公共债务已接近GDP的两倍，居发达国家之首，灾后重建的巨额财政支出需求将进一步恶化其公共债务状况。尽管失业率已连续小幅走低，但地震后能否延续回落态势有待观察。通货紧缩依然严峻，3月份核心CPI连续第25个月同比下降。