个股活跃孕育中短线机会

银河证券易小斌

受朦胧利好预期和传闻影响，周三金融和地产两大权重板块快速拉升，带动大盘快速上扬，但在假期来临以及经济数据公布的制约下，周四和周五大盘并没有延续强劲反弹格局。由于成交量持续低迷，市场仍将震荡筑底，但个股的活跃度会上升，投资者可采取稍积极的操作手法，精选中小市值股票进行中短线投资。

从已公布的经济数据来看，喜忧参半。5月份出口同比大增48.5%，比上月加快18.1个百分点，增速创07年3月以来新高，同时，应清醒地看到，这是由去年同期基数较低和外部经济开始复苏的原因造成，未来几个月出口增速可能逐步回落。同时，本周央行净投放1610亿元，在一定程度上缓解了资金面旱情，但并未缓解银行间市场的资金面紧张状况。另外，周末国家统计局公布了5月份国民经济运行情况的相关经济数据，居民消费价格同比上涨3.1%，其中食品价格同比上涨6.1%。居民消费价格超过警戒线，使投资者对加息等进一步紧缩政策出台的担忧上升，导致A 股市场主动性买盘非常不足。

总体而言，当前大盘的上涨，更多的还是超跌后的技术性反弹，出现反转的可能性较小，建议投资者谨慎为上，持币为主，如果参与反弹的话，建议轻仓快进快出。

下周趋势看平

中线趋势看平

下周区间 2460-2680点

市场难以形成持续做多动力

日信证券徐海洋

5月份宏观数据没有超出预期，经济增速放缓与物价走高的矛盾尚未得到有效化解。出口增长是为数不多的亮点，但其趋势也并不乐观。下半年经济走势与政策调控预期成为市场焦点，虽然前期股指连续下跌已在较大程度上提前反映了经济预期，但在内外部环境并未明确好转前，市场难以形成持续做多动力，建议投资者观望为主。

最新宏观数据体现出几个特征：首先，经济增长速度放缓，规模以上工业增速开始回落，投资放缓，新开工项目大幅减少；物价水平继续走高，CPI超过3%警戒线，PPI涨幅进一步加大，未来物价压力依旧较重；金融领域流动性处于收缩趋势，货币供应量继续下滑，显示货币市场流动性渐趋紧张。年初以来的政策紧缩效应仍将继续发酵，经济增速下滑趋势相对确定。

出口数据创出新高，成为5月数据中不多的亮点，但我们不应对外贸趋势过于乐观。5月官方与民间PMI双双下滑，出口订单指数明显回落。欧洲国家拯救债务危机削减开支的动作必将影响我国出口前景，加之人民币被动升值，我们认为出口增长高位回落的概率较大，并不具备持续性。

在现有政策调控导向下，年内经济增速将逐级下滑，第一季度可能就是年内经济增长高点，下半年市场主要风险在于上市公司盈利下调与流动市值扩容压力。符合经济转型趋势的高科技和消费类个股，值得中长期看好；但在目前估值差距过大的格局下，补跌风险始终存在，建议观望为主。

下周趋势看平

中期趋势看空

下周区间 2500-2650点