震荡盘整谨慎应对

申银万国钱启敏

本周沪深股市先抑后扬，周三成功守住2500点关口，随后小幅回落，缩量整理。目前来看，端午节后市场仍将震荡反复，以确认方向。由于缺乏转折性利好预期，市场总体调整基调不会改变，投资者仍需谨慎应对。

从盘面来看，2500点附近有资金护盘，但银行股的拉升以游资为主，基金等机构仍在减磅，说明短期内难以形成合力。同时，股指反弹力度有限，成交量萎缩较快，持续推高信心不足。周五中小板指数回落而权重股走强，背后似有中小板机构离场信号。总体上看，目前市场分歧较大，方向不明，短线缺乏转折性因素，大调整格局不变，投资者仍需谨慎应对。

由于此次端午休假5天，对于节后行情，建议关注以下几点。首先，节日期间政策面是否有变，包括货币政策、股市政策和IPO等。其次，A股休市期间海外市场表现，如有剧烈波动或地区局势不稳，也会影响节后A股走势。最后，节后开盘第一小时大盘的走势以及成交量的配合情况，也值得关注。

下周趋势看平

中线趋势看空

下周区间 2500-2600点

大盘双底轮廓初步成形

太平洋证券研究院

本周沪深两市探底回升，周初A股市场没有因海外市场暴跌而走软，沪指在低位连续收出十字星，反复考验2500点支撑。周三在朦胧利好传闻的推动下，金融、煤炭和石油等板块快速拉升，促使沪指成功收复5日和10日均线。此后两个交易日沪指冲击20日均线未果，但周五收盘仍站在10日均线上方。同期，深成指的反弹力度强于沪指，已开始尝试突破30日均线压制。目前大盘双底的轮廓已初步成形，后市若成交量有效配合，节后有望延续反弹态势。

从盘面来看，本周食品饮料、信息服务和餐饮旅游等板块表现较强，跑赢大盘；采掘、钢铁、金融、有色等权重行业则明显跑输大盘。同时，本周主板和创业板的跷跷板效应明显，大市值蓝筹板块对场内存量资金的抽血作用明显。权重蓝筹股引领的反弹往往是“一日游”行情，未能对反弹的延续起到正面影响。因此，我们认为，后市反弹的主力仍将以超跌的中小盘为主。

消息面上，海关总署发布的进出口数据显示，5月份我国进出口值为2439.9亿美元，增长48.4%，其中出口1317.6亿美元，增长48.5%，比上月增加18.1个百分点。这一数据大幅超过此前市场预期。不过，考虑到欧洲债务危机对我国出口的影响还未体现，其负面影响可能尚未显现。周五国家统计局公布的数据显示，5月居民消费价格指数同比上涨3.1%，创下19个月以来的新高，涨幅超越通胀警戒线。同时，工业品出厂价格指数同比上涨7.1%。在此局面下，未来央行采取何种措施将成为市场关注的焦点。

下周趋势看多

中线趋势看空

下周区间 2500-2670点