面对周边股市的下挫，A股难以独善其身。

高盛大中华区首席经济学家梁红表示，现在美国经济在往下走，中国在宏观调控，这其中实际上是因为过去几年积累的宏观矛盾没有很好解决。“今年不敢说是一个总的爆发，至少这些矛盾到了一个有很多问题不得不解决的情况。”

中金首席经济学家哈继铭指出，中国出口增速在未来几个月还会持续放缓，以人民币计价，中国出口增速将由2007年的17.9%显著下降至2008年的11.8%。

随着次贷危机所引起的美国经济衰退，市场开始疑问政府会否因此从遏制经济蓬勃发展而引发的通货膨胀和其他过热现象，转到为创造足够的就业机会而维持经济的必要增长上来。

国信证券分析师林松立指出，受此影响，宏观调控既定的“从紧货币政策与稳健的财政政策”主基调不会改变，但力度很有可能放缓。

中金公司指出，政府高层领导最近的一系列言论，包括胡锦涛总书记的 “科学把握宏观调控的节奏和力度”和温家宝总理的“国际、经济环境有许多不确定的因素”，都显示决策层清楚地意识到国际经济形势变化的复杂性及其可能对中国带来的影响。

鼠市

“但这并非是A股由牛转熊逆转或A股拐点，这一轮的暴跌应该标志着A股正式步入慢牛。不过，A股确实已进入高风险期，震荡格局将贯穿2008年。”一位基金经理说。

于是有业内人士建议，投资者在今年最好保有一颗“鼠胆”，在投资策略上如老鼠般机敏、迅速。如果说2006年还可以靠捂票生财，2007年押宝题材股，2008年则绝对是要快进快出，且要保有一定的现金。

天相投资顾问有限公司的分析师吴峰表示，相对2007年来讲，2008年将进入牛市的第三个时期，即价格上涨趋缓阶段。“这意味着震荡的局面会比较强，这是2008年市场最主要的特征，”他说，“今年的机会可能不是太多，应在震荡中把握结构性机会，需要在别人恐慌时买入便宜的筹码，在别人乐观时再把它卖掉。这是今年的策略，在震荡市、调整市一定要把握结构性机会，但很难把握去年趋势性机会。”

国金证券分析师陈李认为，从风险角度考虑，当前的调整是在高估值下由外部因素以及内部融资压力所引发，可以称为今年的第一冲击波，而一季度末业绩增长的风险暴露将是今年市场的第二冲击波。

值得注意的是，盈利预期的下调对市场有较大负面影响，它可以使指数在下跌后也不便宜，甚至出现“越跌越贵”的价格重估现象。

据了解，现在不管是公募基金还是私募基金，各机构的选股越来越谨慎，仓位也在慢慢降低，以控制风险。

北京一位私募基金经理表示，“今年的行情将是慢牛格局，炒股挣钱将会愈发困难，很可能大部分投资者会出现挣了指数不挣钱的情况，因为震荡频繁又加剧，如果时机把握不当将会加大投资风险。”

不过，平安证券分析师李先明表示，在中国经济以及A股公司业绩的高增长态势并不会因为美国经济的走弱而发生逆转，以及A股市场的动态估值，尤其是大盘蓝筹股的估值已经逐步回落至合理区域的背景下，2月份A股市场继续大幅杀跌的可能性并不大，随着市场风险的逐步释放，A股市场的投资机会正逐步得到提升。

其实，随着证监会批准两只股票型基金的发行，市场普遍认为政府已显示支持股市平稳发展的决心。同时，国资委主任李荣融在论及雪灾对上市央企业绩影响时谈道，“这个不必担心，这点损失我们一定会补回来，对于股市，股民不必担心。” （来源：经济观察报 记者 黄利明）