通胀压力持续增强 企业家信心连续回落

——2007年第4季度5000户企业景气调查分析

2007年第4季度，中国人民银行进行的企业景气调查共回收有效问卷5497份，调查结果表明：

一、经济热度指数再创新高，企业家信心指数继续回落

调查显示，今年以来宏观经济热度指数持续攀升，第4季度达到18.4%的历史峰值，4个季度累计提高15.1个百分点。主要原因是企业家认为经济偏热趋势明显，第4季度企业家认为宏观经济“偏热”的比例，由上季度21.1%，升至本季度的21.6%，逐渐逼近1993年第3季度经济过热时期22%的水平，为历史次高。随着企业家对经济偏热担忧的加剧，企业家信心指数不断滑落，第4季度企业家信心指数在上季度大幅回落6.4个百分点基础上，本季度又降0.1个百分点，至76.9%。

二、通胀压力持续增强，垄断行业价格转移迹象明显，但充分竞争行业通过提高销售价格转嫁成本上涨压力比较谨慎

调查显示，企业承受的物价上涨压力不断增强。第4季度有近四成(39.8%)的企业家判断生产资料价格上涨，分别较上季度和上年同期提高1.9和13.9个百分点，是1997年以来的最高值。其中，42.9%的企业家认为原材料购进价格上涨，19.0%的企业家认为销售价格上涨。尽管判断原材料购进价格和销售价格上涨的企业家占比逐季攀升，但两者差异呈扩大趋势。说明随着原材料购进价格的不断上涨，大多数企业对通过提高产品销售价格转嫁成本上涨压力保持谨慎态度。分行业看，认为销售价格“上升”的比例偏低的多为充分竞争行业。而认为销售价格“上升”比例较高的主要是有一定垄断性的行业，包括石油加工炼焦业、石油天然气开采业，还有黑色金属冶炼及加工业。

三、市场需求景气指数冲高回落，国内订单充足，出口订单连续两个季度下滑

调查显示，自今年2季度市场需求指数冲上历史高点24.6%后，逐季回落，第4季度降至24.2%，累计下降0.4个百分点。企业家对2008年1季度市场需求预期也不如前两季度乐观，预期指数为22.8%，低于实际判断1.4个百分点。其中：国内订单再创历史新高。第4季度国内订单指数达13%，分别较上季度和上年同期提高1.4和4.4个百分点。而国外市场由于受各种复杂因素的影响，第4季度出口订单指数在3季度下降2.5个百分点的基础上，再降0.8个百分点，至6.4%。

四、宏观调控政策效果显现，企业固定资产投资增长高位趋缓，高能耗行业降幅位居前列

自2004年起，监测的企业固定资产投资指数呈逐年上升趋势，由4.7%上升至9.1%，累计提高4.4个百分点，而每年4季度又是当年最高点，但今年打破这一规律，第4季度固定资产投资指数为9.1%，比上季度回落0.5个百分点，企业家对2008年1季度投资预期也出现下行变化，固定资产投资预期指数为3.2%，比本季度低5.9个百分点。分行业看，有超过一半的行业固定资产投资指数下降。其中降幅较大的主要集中在石油天然气开采业、黑色金属冶炼及加工业、非金属矿采选业、金属矿采选业等高能耗、高污染行业，说明国家的宏观调控政策效果显现。

五、企业总体经营状况良好，但近三成的企业家反映银行贷款掌握偏严，企业支付能力高位回落

第4季度调查显示，有近四成（39.5%）的企业家认为企业总体经营状况“良好”，达到调查以来最高水平，比上季度和上年同期分别提高0.3和2.4个百分点。企业盈利能力仍较强，本季度判断“增盈”的企业占比为28.8%，尽管比上季度回落0.3个百分点，但仍高于上年同期0.8个百分点，处于历史高位。

随着银行不断上调存款准备金率，企业对银行贷款掌握偏严感受渐强。本季度调查有25.1%的企业家认为银行贷款掌握“偏严”，比上季度提高3.5个百分点，是近两年的最高水平，与此同时，反映企业支付能力“较强”的占比，从上季度的历史高位回落至31.0%，比上季度下降1.4个百分点。

六、电力供应充足、能源和原材料供应满意度连续两个季度下降

随着电力产能的扩大，电力供应紧张的问题基本缓解。调查显示，

第4季度有32.8%的企业家认为电力供应“充足”,较上季度和上年同期分别提高1.2和0.1个百分点。而认为能源供应“充足”的占比为26.6%，较上季度和上年同期下降0.6和0.7个百分点，认为原材料供应“充足”的占比为22.4%，分别下降1.3和0.9个百分点。另外，企业家对明年能源和原材料预期更不乐观，预期指数双双回落，分别较上季度下降2.6和2.8个百分点。