央行马骏发文：预测明年我国GDP增速6.8％
关键词： 信用利差 PMI Robotics 房屋新开工面积 Federation 央行 我国银行业 增速比
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第二，在不良贷款率上升周期，银行贷款较为谨慎。
9月末，我国银行业不良贷款的比例上升至1.59％，比去年同期上升0.43个百分点(见图4)。依据部分金融机构的研究分析，目前业界普遍预期未来不良贷款率会继续上升。因此，一些银行贷款投放可能变得更加谨慎，特别是针对煤炭、钢铁、建材等产能过剩领域以及中小微企业贷款。
图4 商业银行不良贷款比例情况
数据来源：中国银监会
第三，国内外金融领域的不确定性。从国际上看，市场分析人士认为，美联储年底加息的可能性较大，但未来加息的步伐有较大的不确定性，如果加息的步伐明显超过市场预期，可能导致新一轮的国际金融市场波动，并对新兴市场国家汇率贬值形成压力。从国内来看，部分领域的金融风险仍不容忽视。
上述讨论解释了影响我们对明年GDP、投资和进出口等指标基准预测的主要原因。我们预计明年社会零售总额的名义增长率基本保持平稳，主要考虑到虽然今年利润减速对明年上半年居民收入增长会产生一定的下行压力，但劳动年龄人口下降、工资收入占国内生产总值的比重趋于上升、通胀率上行和稳增长措施效果的逐步体现将有助于支持名义收入的增长。
对2016年的基准预测仍然面临着许多不确定性。国内的不确定性因素主要包括房地产投资增速能否如期企稳，国际方面的不确定因素主要包括全球经济是否能如预期有所复苏、美联储加息过程是否会导致新兴市场经济体的资本外逃和汇率贬值、国际地缘政治的风险（如恐怖主义活动）是否会加剧等。