陷阱一：指数优秀

指数基金好销、有卖点，这是2009年无可争议的。可是，指数高度雷同或指数名气不大，却让新发基金伤透了脑筋。于是，很多基金的销售方案和措辞有意无意的开始把基金朝“好指数”的方向引导。于是，类似的措辞就出台了。

措辞一：指数出色。某家指数基金在销售中称，最重要是看标的指数。现在市场上30多个产品跟踪的指数都不一样，只有指数涨得快，跟踪的基金才可能涨得快。今年某某基金表现突出，其超额收益很大程度归结于标的指数的表现。

措辞二：历史光荣。拥有X年历史的XX指数是多少年累计为投资者谋取收益xx%，年化收益xx%，在几个指数中收益最佳等。

措辞三：指数成份股“身体”棒。这个措辞几乎是所有指数基金销售时都会用到的，指数总体市盈率低于市场水平(如果是全市场指数会略去这一节)，分红水平高、代表性强等。

总之，归结起来就是：指数好，涨得好，找到好的指数，买它就没错了。

那么指数真的有那么大差异吗？所谓的指数基金的标的真的是基金公司精挑细选出来为投资者创造收益的吗？不同的指数比如xx50、xx100、xx300真的有那么大的收益差距吗？或者追问一句，这种收益差距可以提前发现吗？

我们在中国指数基金所用标的指数最多的指数公司——中证指数公司，查阅到了指数基金使用最多的沪深300指数的编制方案。

方案显示，沪深300指数的样本股，须同时满足以下条件：1、上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；2、非ST、*ST、非暂停上市股票；3、公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；4、股票价格无明显的异常波动或市场操纵；5、剔除其他经专家委员会认定不能进入指数的股票。而具体选样标准则是：选取规模大、流动性好的股票作为样本股。选样方法：对样本股票在最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。

上述结果非常清楚，即所谓的指数(成份指数)，是由指数公司根据一定先设的标准选取的一篮子股票，指数公司最多是定期根据标准重新更新一下篮子里的部分股票。指数本身并不存在基于个别公司投资价值或是盈利空间预期而进行的“精挑细选”的动作。因此，根本不存在有基于某个指数而产生的所谓涨得好的盈利预期。

换言之，所谓某些指数好、可能给投资者带来很大收益的说法，或是暗示基金净值表现会较为优秀的说法，都是有意识的误导之辞。也有可能只是根据某个过去的历史阶段业绩表现而阐发出来的宣传用语，本身根本没有对未来基金收益有任何判断、承诺的意思。

进一步来说，即便是某些指数编制公司口中说的指数好坏，也只是指数跟踪质量的好坏，是其中一些细节处理的好坏，而不是指数整体收益的好坏。而这点，经常在关于指数基金好的宣传材料中被误读了。

倒是一些指数基金经理私底下表示，大部分的成份指数(不是某个主题、行业的指数)整体收益，长期是一样的。没有什么论据能证明他们之间有多大的差距？或者再退一步，即便有些收益差距，也不是事前可以识别的。