有分析人士认为，在内地IPO仍不重启情况下，这是国泰君安在做两手准备，先将香港公司上市，将来再把内地资产注入香港公司，而后再实现A股回归。

国泰君安A股上市之路还未明朗，其香港全资子公司国泰君安香港公司却已“磨刀霍霍”，筹备在香港主板上市。

日前，有消息称，国泰君安香港子公司拟重启在香港进行首次公开招股(IPO)，计划今年递交申请。

三年后再次

递交H股上市申请

“我们确实有这个意愿，我们期待在不久的将来能尽快在主板上市。”昨日，国泰君安香港公司证券执行董事、投资咨询部主管蒋有衡向《证券日报》记者证实。

在2006年时，国泰君安(香港)也曾计划上市，后因股息和税收方面的问题而被搁置。对于那次失意，蒋有衡表示并不清楚具体细节。

2006年国泰君安香港公司拟筹资2-3亿港元，而对于此次上市计划的募集规模，蒋有衡告诉记者，“相对于2006年，公司现在的净资产、资本规模都大了很多，所以募资也会比上次大。”

据记者了解，虽然2006年的上市计划遭到搁浅，但近三年国泰君安(香港)仍实现业绩盈余，2007年税后净赚超过3亿元，在2008年股市低迷时也仍有2亿元的盈利，其中扣除减值拨备后的盈利不足1.2亿元。

虽然国泰君安网站显示有国泰君安香港公司，但公司年报显示，在香港的子公司只有国泰君安金融控股有限公司，业内人士认为国泰君安香港公司即国泰君安金融控股。据了解，国泰君安金融控股有限公司注册资本410万美元，原为君安证券在西萨摩亚国注册，在香港经营的全资子公司。旗下拥有国泰君安(香港)证券、国泰君安(香港)期货、国泰君安财务等7家子公司，业务范围包括经纪业务、企业融资、资产委托管理、期货买卖和证券投资顾问等。

尽管A股IPO已断停约半年之久，但在港红筹股回归A股市场的意愿并未消减。不过，作为中资券商的全资子公司，国泰君安(香港)最终敲定香港为上市地。

是否会将内地资产

注入香港公司？

蒋有衡认为，母公司国泰君安是内地最大券商之一，市场早前也有上A股的消息，它的上市计划值得期待。而国泰君安(香港)注册地在海外，是独立运行的投行，主要业务在香港，所以在香港上市也是顺理成章的。

“另外，香港股市正在回暖，我们的业务在扩张，比如在向美国、韩国市场扩张。国泰君安(香港)是国泰君安面向海外的窗口，而香港是国际金融中心，在香港上市也比较好。”蒋有衡称。

此前国泰君安(香港)一名高层则对外表示，“公开上市能帮助建立融资平台，如果市况良好，我们期望能尽早上市，如果不好，我们能等。”

对于国泰君安香港公司独立于母公司在H股上市，有分析人士认为，这是国泰君安在做两手准备，如果中国证监会仍不宣布重启IP0，或即使重启IPO内地股市行情走低，那么国泰君安将来有可能将内地资产注入香港上市公司，以实现整体上市。

高盛一位分析师也指出，中移动、中联通都是现将香港子公司上市，然后再由上市公司收购母公司资产，实现集团公司整体上市。因而，曾作个多案IPO承销案例的国泰君安不排除有这种想法？

资料显示，2007年，国泰君安合并利润为73.78亿。母公司国泰君安净利润为70.07亿元。2008年国泰君安净利润56亿元。

大摩的分析师也认为，若国泰君安实现在香港整体上市，将来仍会回归A股，实现红筹回归。

母公司A股上市后

会吸收合并香港公司吗？

若上市成功，国泰君安(香港)有望成为首家在港IPO的中资券商。

值得关注的是，和香港子公司一样，母公司国泰君安也心怀上市梦，在券商IPO重新开闸后，国泰君安积极寻求在A股上市。

早在2007年国泰君安就着手准备IPO，但受困于历史财务问题和股权问题，上市进程缓慢。是年国泰君安进行了一次增资扩股，通过向老股东配股10亿股和向第一大股东上海国资公司定向增发4亿股，国泰君安总股本由47亿股增至61亿股。

业内人士猜测，国泰君安香港子公司的上市计划是早已筹划好的，母公司国泰君安将来在A股上市后仍有可能把国泰君安(香港)装入上市资产，毕竟在A股上市的母公司国泰君安和在港上市的国泰君安(香港)是两个上市主体。

但分析师认为，国泰君安(香港)即便在香港上市，将来母公司国泰君安将其纳入上市资产在A股上市，也不存在技术问题。

业务上，国泰君安(香港)和母公司国泰君安“划江而治”，但是否前者在港上市后就止步A股，将有待时间验证。

目前，国泰君安前三大股东分别为上海国有资产经营有限公司持有11.19亿股，占比23.81%，中央汇金持有10亿股，占比21.28%，深圳市投资控股有限公司11.15%。此外，位于前十大股东的上市公司大众交通、华茂股份分别持有国泰君安2.53%和1.69%的股权，中大股份则持有国泰君安953万股和国泰君安投资管理股份有限公司239.5万股。