西汉志实物金研究员 肖磊

从中国农历新年开始，到世界情人节结束，黄金价格一路上扬。到09年2月20日国际黄金价格再次突破了千元大关，市场人士及投资者对黄金价格未来的预期骤然升温。面对风变幻的市场，投资市场上唯一恒定不变的只有一个“变”字，黄金市场也不例外，自09年2月23日开始，冲上千元大关的黄金价格一路下行，至09年3月4日收盘的每盎司906美元，黄金价格在一周的时间里连续收阴，下跌了整整100美金。在这种情况下，黄金投资者不约而同的发出了这样的疑问：“黄金价格还能上去吗？”。面对风险和收益并存的黄金市场，在实物黄金投资方面，投资者如何才能做到风险可控、收益可测！

今年二月份，黄金价格涨了近一百美金，每克涨了约20元人民币，在每盎司900美元以下购买黄金的投资者基本在二月末选择了获利卖出（回购），回购价格出现在每盎司930美元、950美元、980美元三个价格波幅段内。对于这些投资者来说，或多或少都取得了一定盈利。但有一些投资者，在黄金投资规划中没有既定的获利预期，当黄金价格涨到盈利20%—30%的时候还没有出手（回购），当黄金价格冲到每盎司1000美元之后，投资者又出现了一贯的贪婪心态，以致在而后的黄金价格连续下跌中犹豫不决。

西汉志（北京）国际黄金有限公司总裁黄汉君说：“在实物黄金投资当中，投资者对盈利预期的规划是非常重要的，由于实物黄金是一个高成本的投资行业，它主要表现的是抵御通货膨胀，达到财富保值的目的，如果对实物黄金投资没有盈利预期，或预期过高，都会造成投资者在投资过程当中的心态把握失去平衡，影响投资者选择良好的买、卖时机。”

按照国际一些机构估算，一般情况下，实物黄金投资的盈利预期应该在银行远期固定利率的三、五倍左右，年利润在20%左右浮动算是很正常的。投资者如果想获取更多的收益，把握心态和讲究策略尤为重要。随着金融危机的深入，美国和欧洲对其引发的经济衰退并无“特效药”可医，导致全球各种投资风险加大，这种情况下，黄金的避险功能还保持在最受欢迎的状态，与其他投资品种相比，实物黄金投资者应该抱有有足够的信心去理智、有序、有节的进行实物金投资。

随着黄金市场投资需求的扩大，影响黄金价格的因素逐渐增多，黄金价格短期内的价格波动幅度会越来越大，对投资者来说，这种波幅产生的心里压力，及投资者对盈利预期的把握难度，是对一个具有“黄金无论什么时候都值钱”的传统观念投资者真正意义上的挑战，建议实物黄金投资者尽量多搜集一些资料，时常去咨询一些黄金行业的相关研究人员，按照自身的资产状况和时间安排做一个较好的投资配比和操作方法，做到风险可控，收益可测。