东吴证券：

上半年演绎震荡反弹

2009年A股市场低估值仍将延续，但随政策多发引起的市场脉冲式波动机会增加，市场出现转机的时点和行情反弹的高度主要取决于政策面、基本面和市场信心变化。综合各方面，2009年A股市场经常性运行范围将在上证综指1700-2700点之间。但考虑到业绩下降的极端性因素和政策超常规的支持都可能大概率发生，全年延展性波动区间将在上证综指1550-3050点，对应2009年市场预期PE为15-23倍上下。市场可望演绎上半年震荡反弹、下半年箱体整理走势。

中信证券：

半年报披露期完成二次探底

2009年中国经济仍处于下行通道，需求回落使企业的利润率水平继续下降，上市公司业绩增速将进一步放缓至3%，但由于估值已经低于15倍的合理水平，流动性状况也有所好转，市场总体将是震荡反弹，投资机会明显多于２００８年。机构认为，本轮政策实施效果将好于1998年，市场短期有望延续政策推动的估值反弹行情，中期市场将受制于业绩担忧而再度回调，并在２００９年中报披露期间完成二次探底。随着经济增速在明年下半年企稳，市场预期将趋于好转，业绩复苏推动市场展开中期反弹，A股市场将迎来长线建仓机会。

国泰君安：

下半年有望迎来上涨

自下而上预测，2009年全部上市公司业绩增速6.5%，扣除石油石化和银行，2009年全部上市公司业绩增速-1.6%，全部上市公司2010年业绩增速为14%。结合通缩背景，上半年A股将探寻业绩底，随着国家刺激内需政策效果逐步显现、房地产市场三季度见底转暖和国际经济形势逐步趋好，下半年市场可望迎来上涨。2009年市场估值提升的幅度将超过业绩下滑的幅度，2009年下半年市场有望迎来上涨，上证指数合理波动区间为1800点－2800点，市场上涨的主要动力来自估值水平提升。