在大盘走势不明确的市场环境里，对于长期投资者来说，则可以重点关注三类封基，择机买入
在沪深股市摧枯拉朽般的一路狂跌，投资者在苦寻利润增长点的时候，封闭式基金却在暗潮涌动。
3月31日是2007年封基年报的最后披露期限，这意味着，封闭式基金进行2007年度分红的最后期限也越来越近。根据规定，在年度结束后的4个月内封闭式基金要完成年度分红，4月份市场中将有30只封闭式基金集中分红，分红额预计将达到917亿元。
虽然许多封闭式基金经过前期持续上涨，已消化了2007年度分红因素，但仍有一些封闭式基金具有分红价值。
此外，机构在封闭式基金和开放式基金上的红利所得可免征所得税，因此一般会积极追捧分红比例较高的基金，机构的这类需求会推动净值上涨；而从广义角度看，即使不考虑明年收益，当前封闭式基金的分红价值也依然值得投资者关注。
数百亿红利待分
3月15日，华夏基金发布公告称，其旗下的2只封闭式基金将实行分红，总计22.3亿元的红利拉开了封闭式基金年度分红的序幕。
天相投资的数据显示，除华夏基金之外，基金开元、基金裕隆、基金天元公布的分红预案中，分红比例均达到了10派10元以上，而基金科汇、基金科翔、基金久嘉等3只基金每10份可分配净收益则更高，分别达到了25.22元、24.44元和23.17元。
“与股票一样，封基在去年四季度也出现了大幅下跌，32只封基去年四季度净收益比三季度减少近一半，但从会计准则上而言，封基今年的收益不计入去年年度末的可分配收益，虽然去年四季度封基收益减少，但由于去年总体表现良好，因此封闭式基金整体收益还是相当丰厚。”天相投资的研究员闻群表示。
记者昨日从天相投资获得的数据则显示，截至目前，32只封基可供分配净收益总额达到940.04亿元，除去华夏2只基金已分红的22.3亿元，30只基金还剩余917.74亿元等待分红，这也有可能成为封闭式基金史上最大的分红额。
“淘宝”封基
4月即将到来，封基分红潮真正来临的时候，投资者又该如何把握？
统计数据显示，剩余30只封闭式基金最新管理规模为631亿份，917亿元巨额可分配收益平均下来，每只基金平均可分配收益达到30.57亿元，平均每10份已经具备了14.53元的分红潜力。
“近2周，封基市场总体表现出‘价暴跌、量小增’的走势，市场中惜售情况十分明显，市场情况越是这样，越表明封基筹码的可贵。”对于目前封基市场状况，中国银河证券股份公司研究所高级分析师王群航分析指出，随着基金公司分红方案的陆续公布，对于投资者来说哪只基金的分红金额高，分红行情的力度便有可能大、空间便有可能高。
闻天建议，投资者应尽量关注折价率高的封基，但在目前市场中这类封基并不好找。
截至3月14日，受大盘下跌影响，封闭式基金的平均折价率已下降至16.94%，小盘封闭式基金的平均折价率则下降至5.78%，均达到历史最低水平。
“折价只意味着投资成本较低，但投资封基也不能只图便宜，还是要买适合的。”宏源证券的基金分析师蒋全认为，选择封基，投资者还要考虑基金公司、管理能力、以往产品业绩等因素。
“不管怎样，目前封闭基金出现的分红行情，对于投资者来说确实是一个机会。”记者采访的多位专家均一致表示。
投资套利机会？
在大盘走势不明确的市场环境里，对于长期投资者来说，则可以重点关注三类封基，择机买入。
蒋全表示，首先是折价率高的、到期时间长的，即资金规模在30亿元的大盘封基；其次，以往业绩表现良好的封基；第三，是即将到期，进行封转开的封基。
2008 年共有四只封闭式基金即将到期，分别是基金鸿飞、基金科汇、基金科翔和基金汉鼎。从已经到期的封闭式基金的情况来看，不出意外这四只基金都会转为开放式基金。
具有封转开预期的封基，在到期前两个月都会出现一段脉冲式上涨，使得折价率趋零。
蒋全表示，对于具有封转开概念的基金，由于目前折价率比较小，而且到期前一般都要分红，建议尽早进入，这样会取得更好的收益。
此外，投资封闭式基金还要关注折价交易、净值增长。
封基分红的特殊价值依赖于折价交易，封闭式基金在分红后，折价率会上升；如果要回复到分红前的折价率水平，交易价格就必须上升，由此带来了套利的机会，这就是所谓分红套利效应。
例如某封闭式基金分红前单位净值是2元，交易价格是1.4元，那么折价率是(1.4-2)/2?00%=-30%。假定单位分红0.4元，那么，分红后单位净值和交易价格都要同样扣除0.4元，也就是除息后，单位净值和交易价格分别变为1.6元和1元，此时的折价率就自然上升到(1-1.6)/1.6?00%=-62.5%。如果折价率要回复到-30%的水平，交易价格需上涨到1.12元，即需要上涨12%。
如果投资者在分红之前买入，分红后就可以获取折价率回归带来的价格收益。
由此可见，封闭式基金的单位分红金额越高，套利的空间也就越大；分红前折价率越高，分红套利效应也就越明显。
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