5.我发现现在很多人对指数非常悲观，包括很多机构也很悲观，我觉得这一氛围是相对安全的。

水皮：在指数创新高的时候量会放出来，但是现在不会放出来，这是一个犹豫的发展过程，在大家充满质疑的想法下往上走。我发现现在很多人对指数非常悲观，包括很多机构也很悲观，我觉得这一氛围是相对安全的，说明大家的警觉性很高，现在不存在冲动和狂热的危险。

主持人：您觉得政策对市场调控，尤其是从温总理那里提出的防资产泡沫现在也被高层强调，您认为这是否会对市场的上涨带来一个巨大的心理压力？

水皮：当然会有了。这种压力在这个时候被释放，对市场构成了"被压抑的牛市格局"，我们这个概念提得比较早。我想管理层对指数上涨过快表示担忧是很正常的，关键看管理层下一步怎么做。管理层下一步会采取禁止性的措施还是采取约束性的措施，这是非常重要的，只要管理层不采取僵硬的行政干预手段，对市场的影响相对有限。如果市场总是按照政府的意愿进退，那还能叫市场吗？已经就不是市场了。

6.为了奥运会之前不要把泡沫吹得太大，在下半年推出股指期货的可能性是有的。倘若如此，明年下半年未必会出现大跌。

主持人：那么我们说说股指期货，按照最新的消息起码要推迟一年半载，那么您不觉得"二八"牛市就没有什么戏了，因为机构拿权重股就是为了做股指期货，但是股指期货不知道什么时候才会出来？

水皮：我觉得如果真的推迟一年半载，就太安全了。管理层还是比你我站得高一点，人家从这个角度看问题，我原来以为股指期货会到两会之后说，因为涉及到政府换届的问题。尚福林是把准备工作做好了，但是什么时候动，要留下一任的证监会主席来做决策。相对来说，比尚福林高一点的领导，还有相对到位的问题，上次我讲了，有可能是王岐山来主抓金融，但是到现在还没有到位，主管干部都没有到位的情况下，你认为会推出吗？你至少要给领导一个适应的过程。如果你做的事情让领导责负不了责任，或者是留给后任一堆难题，这都不是管理层会做的。包括大家议论中的创业板，也面临这个问题。而且两个东西会一起推吗？我觉得不会吧。

我们的政府是什么都想管的政府，又是什么都想管好的政府，总不会自己给自己出这样的难题。这些事情都需要管的，如果不需要政府管就无所谓了，而且政府一定要为自己的行为负责。

主持人：对政府来说，奥运会之前不要把泡沫吹得太大，不要把权重股炒作太厉害，推迟股指期货是一个好的方案，是这样吗？

水皮：这是你的分析，我觉得受到启发。如果说推出股指期货不可避免带来权重股的炒作，如果是这个命题成立的话，我作为管理层也不会在奥运会之前推这个，这会加大市场的不确定性和风险。我觉得你的判断有道理。

主持人：大家都预期明年下半年，市场会进入一个比较大的调整阶段，到了调整的时候再推出股指期货，就不会有那么大的放大泡沫的压力？

水皮：如果"二八现象"的"二"上半年失去了炒作的空间，股指期货又没有推出，明年下半年未必会出现大跌。所以，在下半年推出股指期货的可能性是有的，逻辑是一致的。

主持人：您认为，如果明年上半年有大的行情，应该也是大多数股票的行情，和今年上半年一样的。刚才我们说"二八"没有戏了，那么明年上半年会不会是"八二"了呢？会是小盘股的行情吗？

水皮：如果股指期货不推出，市场不会给权重股高溢价。一方面，"八"调整的比较的充分，就算没有题材，在牛市中也有一个反弹炒作的要求；如果有题材可能会出现涨幅比较大的情况。

主持人：管理层对"炒八"意见是最大的，鸡犬升天？

水皮：如果对指数影响不大，管理层无所谓。管理层现在越来越专业了，他们会在指数走到6100点的时候拦住指数，局部泡沫，但是局部泡沫有可能向全局泡沫转化。但是当时的判断是避免了全局泡沫的产生，"八二"的泡沫根本不会产生大浪，可以忽略不计，至少在指数上表现不充分。