我国中小企业直接融资比例不足2%

“融资难是制约中小企业发展的瓶颈。目前，私营企业95%以上是中小企业，中小企业中95%以上是属于非公有制经济，创造的GDP占全国的60%，缴纳的税收占总量的50%，发明专利占总量的66%，而目前我国中小企业间接融资比例高达98%，直接融资的比例不足2%。”中国中小企业协会会长李子彬在由《投资与合作》杂志主办的第四届亚太投资峰会上说，他对中国庞大的中小企业的前途和命运颇为担忧。

融资难制约中小企业

李子彬指出，融资难是制约中小企业发展的瓶颈，主要是由于国家金融体系还不够健全，直接融资和间接融资结构失调，目前我国中小企业间接融资比例高达98%，直接融资的比例不足2%。另外，由于我国资本市场体系发育滞后，绝大多数中小企业没有办法从股票市场和债券市场吸纳资金。深交所推出了中小企业板，经过4年时间，在中小板上市的企业总共300多个。

他进一步指出，现有商业银行产品创新和服务创新滞后，尽管这几年不断地创新和改善对中小企业金融服务，但是随着国有商业银行的商业化改造和战略转型，多数机构网点已经从县城撤出，使得县级小企业融资困难。由于金额小、笔数多、风险大，加上中小企业贷款的不到位，影响中小企业贷款业务的拓展，尽管中小企业对全国GDP贡献率达到60%，但是在商业银行全部信贷余额中，中小企业贷款比例不足25%。

创业板或成“助推器”

李子彬指出，创业板的推出将带来难得的机遇。他指出，只要严格准入、加强监管，积极稳妥地推进创业板建设，一定能使中国创业板市场成为我国中小企业发展的“助推器”。

加华伟业资本董事长宋向前说：“中国资本市场发展到今天经历了18年，中国创业资本市场迎来了非常好的契机。创业板是中国资本市场多体制建设的必由之路，也是和国际接轨的必然选择，但是这条路相对比较艰辛。”

宋向前认为，从上市的方式来讲，创业板在全球任何市场是相对的专业化市场，流动要受到限制，不像主板和中小板那样，可以实现广泛流通、大多数交易者可以参与。因此，创业板流通量比较小，对于是否可以实现扶持中国创业资本的发展和帮助企业实现产业技术升级，他表示持怀疑态度。

他指出，纵观香港市场发展的5年，出现问题的企业大多数是来自创业板市场，这给内地创业板市场的开放和上市企业的遴选提供了借鉴。要提高上市公司的质量，严守监管的标准，真正选出一批具有自主创新能力和盈利能力的企业，发展的步伐可以慢一些，但是一定要健康发展。

而中科宏易创业投资董事长王平认为，创业板与中小板相比，在功能定位、风险特征、企业选择标准、发行审核、公司治理要求、信息披露等方面已经有了很大的提高。

王平说，中国创新型企业利润1000万元以上的有2万多家，这些企业能不能符合条件上市，创业投资在中间将起到巨大的推动和桥梁作用。

华安信合投资公司董事长胡航认为，创业板推出很大的价值在于奠定初创期间企业的估值标准和水平，过去不管VC(风险投资)还是PE(私募股权投资)，估值的水平非常多样化，随着创业板的推出，上市企业将脱离一些投资人的主观评价，也摆脱被投资人的自我评价，有一个相对客观的市场估值的标准。(记者 黄晶华 实习记者 马继鹏)