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油价再上调 利好行业及受益股全解析(盈利预测表)
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 06 月 30 日 
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 发改委上调成品油价 汽柴油每吨提600元

· 2009年成品油价第三次上调后各地油价汇总表

· 成品油价格近期历次调整一览表

· 各省区市和中心城市汽、柴油最高零售价格表

· 成品油供应价格调整表

[编者注]国内汽柴油最高零售价今日起再次上调,将对石油石化类个股形成明显利好,而对航空、交通运输板块形成明显利空……

     ==本文导读==

    

【利好行业】建议加大对石油石化和油田服务的配置

    【重点公司】中国石油:上调盈利预测 建议配置

                中国石化:对成品油定价新机制有信心 买入

                泰山石油:坐拥战略资源 业绩步步登高

                茂化实华:投资大赚 扭亏实属不易

                鲁润股份:重组预期强烈 昔日龙头涅槃

 

                建议加大对石油石化和油田服务的配置

    --石油化工行业2009年中期投资策略

    本篇报告认为,下半年综合经济复苏、库存下降和流动性三方面因素,原油价格会处于较高的水平,我们预期下半年原油均价为70 美元/桶,中间可能会出现比80 美元/桶更高的油价。建议加大对石油石化和油田服务的配置。

    我们预期下半年石油库存会经历一个正常化的过程 随着石油需求逐步回升,同时OPEC 通过连续的削减产量,控制了供给,我们预期下半年石油库存会经历一个正常化的过程。

    下半年均价预期为70 美元/桶 综合经济复苏、库存下降和流动性层面来考虑,我们认为下半年的原油价格将处于较高的水平,主要的基本面支撑来自于供求关系的改善导致库存的下降,即期合约和远期合约的价差将大大缩小。而从金融层面来看,流动性充裕和美元贬值都助推油价。我们预期下半年原油均价为70 美元/桶,中间可能会出现比80 美元/桶更高的油价。09 年全年均价为60 美元,10 年全年均价为75 美元。

    我们的一个判断是国家会坚持新的成品油定价机制,但不排除时间和幅度会有滞后 三点原因:第一、再没有一套可选的定价机制;第二,节能减排的考虑,不坚持新的成品油定价机制,无非是不想油价过高,不利于发挥价格机制对节能减排的作用;第三,今年的CPI 会维持在一个较低的水平。

    国际炼油面临压力,天然气价格筑底 下半年在终端产品需求恢复较弱的情况下,原油价格却将保持在较高的压力,国际炼油盈利的恢复有难度。当前天然气价格处于底部,反弹只是时间问题。

    中国石油何时业绩超过中国石化 炼油毛利是个很重要的变量。我们的看法是,不考虑化工的影响,在新机制下炼油毛利8-9 美元能够保证的情况下,70 美元可能是个重要的临界点。

    投资建议:基于我们对油价较为乐观的看法,以及对成品油定价的信心,我们调高了石油石化今明两年的业绩,建议配置。对于两个油田服务公司而言,主要的机会来自于估值水平的提升,下半年乐观的情况下,中海油服(601808)和海油工程(600583)的股价能到09 年业绩的25-30 倍。(招商证券 裘孝锋)

来源: 每日经济开云网页版-开云(中国)官方在线登录
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