股指期货在中国上市以来,出现了成交量大,持仓量小,交易频繁的特点,从而被人们所诟病。不过,在日前举办的“建信·观察家2010宏观经济高峰论坛”上,美国芝加哥气候交易所副总裁黄杰夫则给出了一个完全相反的看法,他指出,当中国的交易极限还处在0.1秒的速度时,美国已经以百万分之16秒的速度在进行成交,比目前国内快上近万倍!高频交易和场外交易池将是中国未来金融市场交易的发展趋势。

能否以百万分之16秒的速度进行成交,从而决定你这一单是赚了100万还是赔了100万,这是一个什么概念?黄杰夫指出,所谓高频交易,指通过股指期货金融工具帮客户赚钱,在股票的现货和股票的期货之间进行高速度的交易。股指期货推出后,最主要的市场参与者将不是个人,也不是普通的基金公司,而是对冲基金。对冲基金在中国的市场有多大目前还不清楚,但是,对冲基金在国外有2万亿美元的市场,主要是机构和有钱人,高价值的个人投资者。

作为对冲基金经理,有可能需要同时操作50单的交易,如要购买某一股票,以一秒的速度成交的话,价格可能就在这一秒内浮动较大了,要使价格在交易时间内浮动较小甚至没有波动的话,则需要在零点零零几秒成交。

高频交易速度更快、成本更低、性能更高的特征符合未来的证卷交易趋势,而做高频又泛指做股指期货。股脂期货的推出促进了高频交易在中国的发展。目前,在中国的上海和深圳已经开始在做高频交易、算法交易。黄杰夫认为,在适当的监管风险可控的情况下,中国也可以产生阳光对冲基金,欧盟有2万亿美元的市场,那么,中国可以是1万亿人民币、5千亿人民币先试试。

南方日报记者贾肖明 实习生黎宇文