今年不少老百姓都在忙着搬家，不过，他们搬的不是房子、家具，而是家里的钱。中国人民银行进行的全国城镇储户问卷调查结果显示，第二季度证券投资首次超过居民储蓄，成为居民理财的首选。这场老百姓金融资产的大搬家，显示着一个全民投资的新时代正在到来,而证券投资基金正是不少人的投资选择。从上周开始，市场进入了新一轮基金发售期，我们注意到其中一些打着创新旗号的基金表现最引人瞩目。那么，这些新基金究竟有哪些创新呢？

证监会鼓励和支持新型基金投放市场

7月14日上午，工银瑞信基金管理公司渠道营销部总监秦虹来到北京管庄的一个社区多功能厅，为场下的社区居民们介绍自己公司的创新型基金。

工银瑞信基金管理公司渠道营销部总监秦虹：“他的特点是合同一年，一年内为封闭，一年后转为开放，这是最基本的特点，开放期以后，跟一般的开放式没有多大的区别，我们希望投资人通过一年的长期持有感受到长期持有其实还是不错的，千万不要把所有的钱拿来买我这个基金，第一它的流动性的确有问题，第一年之内是让你的钱无法流动的。”

工银瑞信基金管理公司目前管理着工银价值、工银精选和工银稳健三支开放式基金。虽然自己的基金业绩还不错，但作为总经理，郭特华却经常接到客户向她发牢骚，他们并没有感受到多少挣钱的快乐。

工银瑞信基金管理有限公司总经理郭特华：“基金净值当它涨到3块6的时候，他很高兴，觉得赚到了钱，由于市场的波动，这个净值跌到3块5的时候，他会感觉从心理上觉得是亏损，其实他还是赚到很多钱，但是从心理上，他会感到我亏了一毛钱，而且这个过程往往比较长了。”

在工银价值基金发行的两年间，投资者感受增长的日子有115天，只占27%，而感受到损失的日子却有316天，占到了73%，实际上，这支基金的累计净值增长率已经达到258.19%，而这些感受直接导致了投资者频繁的申购赎回。

郭特华：“我们统计发现，1.07元的时候差不多有50%的客户离开了，采取了赎回，那么到1.17元的时候，差不多有60%的客户离开了，真正说从开始坚持持有到现在的是很少的客户，也就是说真正能够百分之百享受投资回报的客户是比较少的。”

开放式基金频繁的申购和赎回，使得基金规模不断变化，压力下的基金经理不得不对原有的投资策略进行调整，从而使得基金表现不稳定。

郭特华：“这个基金经理他会花不少的时间分散他的精力，他要花不少的时间来应付这个赎回，每天要考虑昨天有多少投资者赎回了，我今天要卖哪些股票去满足投资者的赎回需求，而基金经理他如果能够把更多的精力集中在我如何能够挖掘这个股票的价值，去选择更好的股票，对股票有更好的研究，实际上这样的话可以给投资带来更好的回报。”

于是，郭特华和她的基金公司就设计出来这种封闭期一年但不上市交易的创新基金，与此同时，国投瑞银和大成也都分别推出了自己的创新型基金。

国投瑞银基金管理管理有限公司总经理尚健：“国投瑞银的瑞福基金是第一支结构化的分级基金，就是把原本普通的股票型基金把它切分成两个不同的部分，一部分是低风险、低收益的产品，另一部分是高风险、高收益的特征。”

大成基金管理有限公司总经理于华：“我们设置了救生艇条款，所谓救生艇条款，就是当基金的折价率太高，而且持续高的时候，管理人有义务提出召开持有人大会，把这支基金转为开放式。”

目前，中国证监会正在鼓励和支持越来越多的新型基金投放市场。

记者：“那我们也看到最近有三只创新基金的发放，那在基金创新方面，有没有具体的安排？”

中国证监会基金监管部主任李正强：“新的一种产品都是由基金管理公司自己首先开发出来的，他们首先要做很多的调研，他们认为这个产品是否受欢迎，那么他们在内部，他们公司自己要做出一些对这种产品未来风险的判断，然后风险怎么防范，作出机制的安排，我们经过审核以后，立足于只要是在风险可控的情况之下，我们就鼓励他们去做出创新。”

据了解截至2007年6月底，我国共批准设立58家基金管理公司，发行的基金也由1998年5支发展到现在的300支，作为基金监管部门，证监会在积极推进产品创新的同时，也在积极推动基金公司组织结构和激励机制的创新。

李正强：“我们基金管理公司目前管理股权结构组织形式都非常单一，那实际现在我们也在考虑推动我们这个行业，在股权政策方面做出一些调整，比如说我们现在考虑，让基金从业人员、让公司员工直接持有公司的股权，通过这样一种创新或者安排，让公司建立一种长期激励风险共担的机制。”

股票与基金 哪个更赚钱？

基金公司试图通过产品创新和自身管理机制的创新，为投资者提供收益更高、风险更低的理财产品。其实，如果我们回顾投资基金在中国的历史，不难发现，正是6年前开放式基金的出现，为这种创新打开了一道大门。相比较最初的封闭式基金，开放式基金可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回，这种运作方式把基金的市场表现与它的业绩紧紧联到了一起。那么，这种转变又给老百姓的投资生活带来了哪些变化呢？

北京的刘先生是一家公司的普通职员，在一次去银行查询帐户时无意中发现，他6年前花5万元买的一支基金，竟给他带来了一笔丰厚的回报。

记者：“像以你5万块钱，6年来5万块钱增值了多少？”

刘先生：“现在三点多，三点二几大概是，加上分红什么的，得3倍多了吧，17万多。”

刘先生这才想起来自己在2001年9月11日的时候排队购买过一支叫华安创新的基金。这是中国第一支开放式基金，刘先生当时做股票赔了不少钱，觉得股票的风险还是太大，但又嫌存银行利息太低，正好看到银行在卖基金，于是也跟着去买了点。