卖方市场竞争激烈，券商研究所发展模式分化在即。据券商研究人士预测，或有半数券商研究机构未来不得不退出卖方市场竞争行列；另一方面，经纪业务转型所需的大量投资咨询服务给券商研究所提出了更高要求，这将迫使研究所加大对内服务力度。然而，无论是向内转还是继续向外走，券商研究所均面临着不少的困惑。

半数研究所或退出卖方竞争

日前一家中部地区券商研究所负责人向记者表示，“国内券商研究所已走到了转型分化的时间窗口，现在大多数券商研究所将精力集中在卖方市场竞争上，预计很快有近半数研究所退出卖方市场竞争。”

据分析，推动券商研究所分化的直接原因是卖方市场竞争激烈，缺乏实力的券商越来越难获得基金等大机构的分仓佣金收入。

天相顾问统计数据显示，在100多家券商研究所中，2009年基金分仓佣金收入超过2亿元的有13家；超过1亿元的有23家；超过5000万元的只有27家；有30家低于1000万元；有20家收入为零。

前述研究所负责人预测，预计最后能生存下来的卖方研究所只有十多家。另一家上市券商研究所负责人也持有类似观点，他介绍，“未来只有一小部分券商研究所具备提供专业投资建议的卖方市场实力，数量可能不足10家。”

一位中型券商研究所负责人向记者表示，该研究所在卖方市场上争取机构分仓越来越困难，“尤其是大型基金对中小券商研究所的分仓，经常是象征性地给个几百万元佣金意思一下而已，此外，机构投资者对佣金费率的打压也是今后收入下降的一个因素。”

深圳某大型证券公司高管分析，二级市场行情转冷也是推动券商研究所转型的重要原因。由于经纪业务收入严重下滑，券商进入收缩周期，加大研究所、投行等业务的支持力度不太现实。