业绩强劲复苏 板块特征初现高送转隐忧需关注

深圳证券交易所今日发布《深交所多层次资本市场上市公司2009年报实证分析报告》。这是首份多层次资本市场的“全景式”报告，主板、中小板、创业板上市公司不仅联袂亮相并且进行了跨板块比较。结果显示，三个板块业绩表现特征显著，多层次资本市场的建设为不同成长阶段和不同风险特征的企业提供了融资平台，且深化了对中小企业和自主创新企业的支持。

深交所综合研究所年报分析课题小组根据938份年报的全样本统计分析后认为，2009年度上市公司业绩在整体上实现了显著增长。中小板业绩增长的持续性和创业板的高成长性比较突出，多层次市场支持实体经济中的优质企业取得成效。此外，主板、中小板、创业板上市公司在业绩表现和业绩变化影响因素等方面具有显著的板块特征，从一个侧面反映了多层次市场体系各个板块在功能定位上的特点。需要注意的是，三个板块都在不同程度上存在业绩分化、高增长可持续性以及高送转问题，需要引起关注。

业绩复苏强劲

数据显示，去年主板、中小板、创业板公司业绩整体上均实现全面增长。其中，485家主板公司因2008年国际金融危机导致业绩陡降，而去年盈利水平强劲反弹，平均营业利润、平均利润总额、平均净利润三项指标基本恢复到2007年的水平。

相比之下，中小板公司表现出很强的抗风险能力。在国际金融危机冲击最严重的2008年度，公司业绩增长放缓，但绝对水平没有下降，去年又重新步入稳步增长轨道。特别值得指出的是，2009年度已经是中小板公司整体业绩水平连续第6年实现正增长。此外，中小板公司业绩增长质量较高，表现在净利润增幅远超营业收入增幅；业绩增长源于主营业务，非经常性损益所占比例较低；半数公司实现净利润与经营性现金流双增长。

三个板块中，创业板公司业绩表现出了最为强劲的增长态势。不过，2009年创业板上市公司绝大多数都是经历过国际金融危机洗礼并仍然实现了高增长的公司，且样本数量偏小，从而有可能降低跨板块比较的可靠性。

数据还显示，中小板和创业板已经成为高新技术企业进入资本市场的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、创业板80%左右的上市公司是“新高企”。上市为高新技术企业提高研发投入强度创造了有利条件，而上市公司为了增强竞争力也在逐步加大研发投入强度。