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创业板指数发布 多层次指数体系架构清晰
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2010 年 06 月 01 日 
关键词: 板指数 创业板市场 指数体系 破发 架构 动态市盈率 板块整体 大盘调整 399006 次新股
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今天,只要在股票行情系统中输入“399006”,就能对创业板涨跌一目了然。创业板指数的发布意味着创业板在运行上已走向“独立”,标志着我国主板、中小板、创业板多层次资本市场指数体系的确立。创业板指数还和中小板指数一起,构成了“中小企业晴雨表”,也让国民经济运行状况多了一个敏锐的“体温计”。

指数推出正当其时

创业板运行至今已半年多,几十只股票价格起伏不定,一直缺乏统一的“标尺”。为了研判板块整体发展趋势,一些券商不得不自编创业板指数。今天,深交所发布的两条创业板指数正式开始运行,解决了这一难题。这两条指数分别为价格指数和收益指数,创业板价格指数为主指数,简称“创业板指”,代码为“399006”,创业板收益指数简称“创业板R”,代码为“399606”。创业板指数的基日为2010年5月31日,基点为1000点。

在创业板上市公司数量达到50家时,就有观点认为,应推出创业板指数。然而,彼时创业板公司供给不足,市场投资热情高涨,股价波动剧烈,如推出指数将出现“失真”情况。从目前来看,创业板指数的推出时机可谓水到渠成。截至5月31日,创业板累计发行的公司数为88家,上市的公司数为86家,总市值为3708.24亿元,占深市A股总市值的6.3%;流通市值为834.69亿元,占深证A股市场流通市值2.47%。随着创业板市场IPO的快速推进,发行的上市公司数很快将突破100家,已具备了推出指数的足够样本基础。

更重要的是,经过一段时间的运行,创业板已逐渐走向理性。在加速稳定扩容下,创业板公司的数量得到有效供给,此前市场齐涨共跌的非理性繁荣现象告一段落。真正优质的公司得到了比较高的估值,而较差公司价格进一步调整。尤其是在近段时间大盘调整的背景下,创业板新股以及次新股出现了破发,使盲目炒新和首日追高的现象得到了遏制。以2009年年报财务数据及2010年5月31日收盘价统计,创业板市场目前的平均静态市盈率为75倍,较年初100多倍市盈率水平已有大幅度回落。考虑到创业板企业的成长性,其动态市盈率水平已基本回落到相对合理的水平。

业内人士普遍认为,创业板指数的推出可谓正当其时,也意味着创业板与中小板越来越受到投资者重视,并将提升创业板在整个股票市场中的地位。

完善多层次指数体系

创业板指数推出的另一个重要意义在于,我国资本市场多层次指数体系架构已经成型。从今天开始,多层次指数体系的架构按市场层次可以划分为:跨市场、单市场、中小板分市场和创业板分市场四种指数系列;按类别可以划分为:核心指数、规模指数、风格指数、行业指数、主题指数和综合指数等指数类别。

“通过沪深主板、中小板、创业板三大指数系列,投资者将更好地把握资本市场全貌。”有分析人士表示,截至2010年5月底,深市上市公司总数合计984家,股票总市值达到6.13万亿元,流通市值3.55万亿元。其中,主板上市公司(含B股)为485家,中小企业板上市公司413家,创业板上市公司86家。另外,还有65家公司在股份报价转让系统挂牌。

该分析人士称,1995年1月深交所发布了深证成分指数取代深证综合指数成为深市主指数,奠定了深证系列指数以成分股指数为核心的特点。在今后的数年里,又陆续发布了第一只明确定位于投资功能的指数深证100指数;国内最早通过行情系统发布的跨市场指数巨潮系列指数等等。2005年6月,深交所发布了中小板指数。

自中小板启动以来,深圳证券市场的上市数量、总市值、流通市值、成交金额等指标均持续上升。2009年,深交所全年IPO家数达到90家,名列全球各大交易所第一。2010年5月底与2004年年底比较,深交所上市公司数量、总市值和流通市值分别增长了84%、455%和719%。由于新发行公司大部分在中小板和创业板上市,加之这些公司的成长预期较高,投资者对深市的关注度持续上升,2010年以来深市日均换手率接近2.5%,显著高于两市平均水平。此次指数体系的完善,无疑更好地适应了市场发展变化,满足了投资者需求。创业板指数将与中小板指数、主板指数一起反映深市上市公司运行状况。

值得一提的是,创业板指数还将和中小企业板指数一起,构成我国“中小企业指数”。中小企业作为国民经济运行中最小的单位细胞,对市场和风险的反应灵敏度最高,创新能力和成长性也最强。中小企业的经营状况不仅是国民经济的“晴雨表”,它们的创新能力也是经济结构调整转型的“强引擎”。从中小企业板诞生六年的情况来看,中小企业的上市数量已超过四百家,从地域上覆盖了我国不同的经济板块。在创业板上市公司数量不断增大,覆盖面更广后,它们将共同成为我国中小企业的“体温计”,让投资者对国民经济运行状况有更好把握。

来源: 中国证券报
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