2009年已经过去，回首过去的一年，股市在质疑、忐忑中走出了一轮波澜壮阔的上涨行情，上证综指涨幅达80%，在全球市场中排名第七，深综指涨幅更是高达111%。2009年如此巨大的涨幅再次超出了多数研究机构的预期。展望2010年，笔者认为权重股有望引领大盘走出一波“虎头”行情。

2010年两大看点

2010年股市掀开了新的一页，关于资本市场的两大事件值得关注。

首先是股市将基本实现全流通，伴随着2010年5.84万亿元的限售股解禁，到年底限售股市值仅占A股总市值的11%，市场接近全流通状态。与2008年和2009年上半年“大小非”唱绝对主角不同的是，明年将迎来首发限售股，即“大小限”的解禁洪峰。2010年A股市场共有45342亿元的首发限售股上市流通，占全年总数的比例达到78%。准全流通市场的定价规律继续向成熟市场转变，基金对市场定价的主导地位下降，产业资本对股价的影响进一步提升。根据WIND统计数据，基金在2009年三季报时持股市值为9302.35亿元，占三季报核算当日即2009年9月30日A股流通市值的9.35%；基金在2008年三季报时的持股市值为6774.77亿元，占当年三季报核算日即2008年9月26日A股市值的13.77%。2009年以产业资本主导的资产注入、资产整合对于市场影响巨大，将成为股市的重要参与者。

其次是资本市场有望迎来制度创新，融资融券、股指期货等有望提速，随时都有推出可能。2009年管理层推出了创业板，标志着资本市场进一步走向成熟。按照资本市场与国际市场接轨路线图设计，融资融券、股指期货将成为继创业板之后的金融创新品种。年前市场一度传闻融资融券、股指期货已经获批，但是并未得到证实。笔者认为，融资融券、股指期货已经箭在弦上，随时都有可能推出。推出融资融券、股指期货的最佳点就是股指处于近年来指数运行中位数水平附近，市场情绪既不狂热也不低迷。目前的市场运行平稳，多空因素交织，投资者对市场看法存在一定分歧，此时金融创新品种的推出对市场的短期影响相对较小，最大程度避免了短期过度投机。

“风格转换”平稳推进

具体分析春节前后的市场走势，笔者认为近期市场风格处于转换期，权重股有望引领大盘走出一波“虎头”行情。

首先市场流动性仍然保持相对宽松，一季度信贷规模虽然将同比出现下滑，但是绝对额仍然处在高位。有关方面日前重申2010年继续实施适度宽松的货币政策，在此背景下，2010年全年信贷仍有望保持20%的增长，新增规模预计在7万亿元-8万亿元之间，增速仍属于平稳较快。

其次从消息面看，股指期货、融资融券推出的传闻也对权重股板块崛起构成催化剂，不论能否推出，只要预期存在，权重股就存在上涨动力。从基本面看，元旦过后，伴随着年报开始陆续公布，大盘蓝筹股也有望出现业绩浪。总之，大盘蓝筹股自身存在补涨需求，在受到股指期货、融资融券消息刺激下有望展开一轮上涨行情。当然，风格转换能否得到市场的认同仍然存在很大分歧，去年12月份蓝筹股的数次崛起都只是“一日游”，蓝筹股成为主流热点仍然需要市场认同。

从短期走势看，年前的强势收官再次超出预期，受地产调控政策影响砸出的深坑迅速被填平，股指重新回到了均线系统之上。笔者认为，短期大盘尚不具备冲击3478点的能力，毕竟3300点上方积累了较多的套牢盘需要消化。只有市场风格实现了彻底转换，在大盘蓝筹股带领下才有冲击前期高点的能力。

在操作策略上，由于“二八”现象有望延续，阶段性调仓换股成为投资者的首要任务。银行、券商、钢铁、煤炭等权重股值得投资者重点关注，其中更多受益于融资融券、股指期货的大型券商股——中信证券、海通证券机会较大。在主题投资方面，上海世博会将成为上半年的重要投资机会，值得投资者深度挖掘。 （张勇）