13日，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，央行将发行2009年第四十八期1000亿元1年期中央银行票据。这个发行额度为今年7月9日1年期央票重启发行以来的最大量。业内分析人士指出，除了发行量比较大之外，其参考收益率也要密切关注。但基于管理层的种种表态，这只是央行的一种正常调节行为，没有必要去牵强附会，预计收益率会与此前同品种央票持平，即1.7605%。

之前发行额度较大的同品种央票发行量较大的有四期，均发生在9月份，分别是9月22日第四十六期的930亿元、9月15日第四十四期的850亿元、9月8日第四十二期的950亿元和9月1日第四十期得850亿元。

在9月份的最后一周，央行再度净投放资金1000亿元，这也央行连续第五周实现资金净投放，这在今年尚属首次。此前，央行仅仅在一月份连续4周净投放资金。至此央行已经在公开市场连续4个月实现资金净投放。

“1年期央票发行量上千亿可以看做是对前期净投放资金的一种调剂，对货币政策没有什么暗示作用。”一家国有商业银行的分析员认为。她强调，央行货币政策委员会第三季度例会已经明确：第四季度继续落实适度宽松的货币政策，并且要“保持银行体系流动性充裕”，因此，没必要对1年期央票发行“上量”做过多的想象。

但也有市场人士提醒，基于1年期央票的参考收益率往往是基准利率的风向标，对此次央票的收益率水平还是要给以关注的。但他预计，收益率会和此前保持一致，即1.7605%。

“再加上9月的最后一周，央行曾暂停1年期央票的发行，就更没有必要对这次发行担心了。”上述分析师称。9月16日，央行发布通知要求公开市场业务一级交易商对2009年国庆节前后的流动性情况进行分析预测，以提高公开市场业务操作的前瞻性、科学性和有效性。此次“上量”是对之前公开市场操作的一种回补。

申银万国12日发布研究报告称，截至9月30日，股票市场资金存量比8月末18000亿元略有增加，约18200亿元；二级市场资金为13900亿元，基本与8月末持平。目前股市资金面基本稳定。

因此，从各方面情况看，市场资金面仍较充裕。央行1年期千亿央票的发行完全是一种正常行为。 (朱宝琛)