十月猜想(三) 大小非会惹"市"生非吗？

在经历了9月的限售股解禁"低谷"，10月A股将迎来大小非解禁的历史最高峰，10月份共有50家公司的限售股解禁，解禁市值高达1万9千亿元，比9月增加12倍，占到现有流通市值的约20%。而十月份的解禁特点便是大非抢眼，中国石化(600028)和工商银行(601398)两家公司的解禁数量便占到了总额度的90%，虽然机构普遍预计两家公司的解禁股东不会大幅减持，但市场对于大小非的惹"市"生非仍存疑虑和担心。

对于大小非解禁带来市场的压力，湘财证券首席经济学家李康认为是基本没什么大的影响，"解禁股绝大部分是银行股，是汇金公司或者国资部门持有的银行股，如果剔除这部分，不仅不比往月高，比往月还要低得多，所以大小非因素在第四季度，和09年上半年，08年的情况，差不多，没有什么太大的影响。"

而东兴证券研究所所长银国宏和世纪证券研究所副所长万文宇则持有相反的观点，他们认为，大小非可能是今年下半年压力最大一个因素。目前流通市值也仅仅在10万亿左右，而近2万亿的解禁量无论从心理层面，还是从实际层面都是切切实实的影响。

宏源证券研究所所长程文卫则认为，相对于大小非的解禁带来的影响，可能新股发行和再融资的速度加快，带来的资金压力可能更加的大。

根据《市场分析室》栏目对机构和普通投资者所进行的调查，有18%的机构投资者认为，大小非减持的压力会很大，对应普通投资者，这一比例提高到了50%。有47%的机构认为，解禁额度大但减持压力不大；对应普通投资者，这一比例为26%。另外，有29%的机构表示，对于大小非减持的压力说不清楚。

十月猜想(四) 市场会重回"3"时代吗

A股三季度的行情可以说是跌宕起伏。7月单边上涨，摸至新高3478点，8月则被单边下跌所主导，月度最大跌幅超过20%，多个整数关口失守，最低探至2700点下方，虽然9月市场有所企稳，但反弹乏力，指数两次站上3000点之后，随后都是无功而返。金9月已不再，银十月又成期待，市场又是否能重回3000点时代。

宏源证券研究所所长程文卫则是从估值的角度认为，"3"时代肯定会来的，只不过一个时间长短的问题。"A股市盈率在20倍以下的，它运行的时间比较短的，那么同时在40倍以上运行的时间也是比较短的，现在市场估值已经在接近20倍了，一旦市场稍微转暖的话，它肯定就会迅速再回到20倍以上运行，那三千点就是很容易的事情。"

民族证券研究所副所长徐一钉则认为，A股可能会二次探底，同时也要关注海外股市的运行态势带来的影响。"现在目前最担心的一个事情，就是欧美股市那么在经过持续上涨以后，出现一个大幅的回落，如果出现这种走势的话，那么伴随着有可能就是说包括伦敦有色，石油这些国际大宗商品的一个回落，美元指数的一个反弹，那么在这个背景之下，对于香港H股会有一个负面的影响，那么咱们这个长假以后，对A股市场也有一个拖累。"

根据《市场分析室》栏目对机构和普通投资者所进行的调查，则是普遍的悲观。有35%的机构投资者认为，指数会在2800-2900点之间运行，认为指数在2800点之下运行的机构比例为29%。而认为指数会在2800-2900点之间运行的普通投资者只有19%，认为指数会在2800点之下运行的普通投资者高达46%。