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各国增持美国债 渣打称中国持有量被低估
中国发展门户网 www.chinagate.cn  2009 年 09 月 17 日 
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中国增持美国国债241亿美元

尽管上月大幅减持了251亿美元美国国债,但是16日美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示,中国增持美国国债的步伐没有停止,截至7月末,中国持有美国国债为8005亿美元,相较于6月末的7764亿美元增持241亿美元。

根据中国人民银行16日公布的数据,截至8月末,我国金融机构外汇占款余额为181306.77亿元,其中8月份金融机构新增外汇占款为1187.54亿元,我国外汇持续流入的格局没有改变,而且未来一段时间也不会改变。另外,与此次TIC数据公布的月份相对应的7月份的金融机构新增外汇占款为2204.56亿元,也创下年内第二高。“我国持续贸易顺差的状况不改变,流入外汇持续增加的状况不改变,增持美国国债的怪圈就难以突破。”中国建设银行研究员赵庆明表示。

中国增持或者减持美国国债的一举一动都牵动着国人的神经,因为中国手中的美债存量着实巨大。渣打银行研究部门近日发布的报告指出,美国财政部数据可能低估了中国所持头寸,部分原因是中国通过中介购买债券,最主要是通过伦敦的经纪商,购买量在美国财政部数据中没有显示在中国名下而归到英国名下。

美国财政部8月曾发表声明称,今年10月开始的2010财政年度将发售更多的通货膨胀保值债券(TIPS),并考虑用30年期TIPS取代20年期TIPS。众多人士分析称,此举是美国对众多“债主”的一个表态,因为TIPS的发行成本要高于普通国债,而且未来通胀越严重,发行TIPS成本越高,因此美国政府想通过此举来安抚各大债主:“我们有信心控制通货膨胀率在一定水平之下。”

“但是,这或许带有迷惑的色彩,美国通胀率的前景并没那么乐观。”赵庆明说。美国不可能很快退出自身的财政扩张政策。据一些人士估计,美国政府在截至本月的2009财年举债近2万亿美元,2010财年则可能新增1万亿美元“因此美国国债的价格下跌、未来通胀以及美元购买力的下跌是板上钉钉,各大债主必定要承受由此带来的损失,中国更是首当其冲。”他表示。

各国增持美债风险长期存在

在投资者的密切关注之下,美国财政部16日公布了7月份国际资本流动数据(TIC)。数据显示,在中国增持的同时,其他各大债主国在7月间也在增持美国国债,日本增持127亿美元达7245亿美元,英国增持60亿美元达2200亿美元,加勒比海国家增持35亿美元达1932亿美元。总体而言,各国增持美国国债455亿美元,总额达34280亿美元。

这些跟踪美国跨境资本流动情况的数据之所以成为焦点,主要是因为市场希望从中判断美国国债(简称“美债”)的需求状况,进而对美债价格和收益率走势做出预测。分析认为,在美国复苏之路尚不稳定的今天,持有美元以及美债的风险将长期存在。

短期美债需求保持稳定

为拉动经济脱离衰退,美国政府大量举债。投资者担心,美债价格会在这么大的供应量重压之下跳水,从而推高利率,对经济造成严重破坏。但《华尔街日报》等外国媒体指出,迄今为止,市场对美债的需求保持稳定,因此美国国债价格和收益率走势持平。

根据国际资本流动数据,包括私人投资者和外国央行在内的海外买家2009年上半年购买了净值2070亿美元的长期国债,较前六个月的1100亿美元大幅上升。而10年期美国国债15日的收益率为3.45%,较上年同期几乎没有变化,而上年同期正是美国政府进行规模最大的发债之时。

分析人士指出,投资者继续买进美国国债的一个原因可能是,10年期国债收益率与通胀之间的息差(“实际”利率)是上世纪80年代以来最高的。这表明债券投资者正在获得有力的通胀缓冲。

来源: 经济参考报
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