3000点争夺左右后期走势

本周市场经历了年内最为动荡的暴跌暴涨过程，周线出现本轮行情首个三连阴，并在3000点一线留下明显的跳空缺口。在市场单边上涨格局结束后，3000点缺口是否回补，对短期市场人气将产生较大影响。

始于3400点的暴跌意味着依靠流动性推动的复苏预期行情告一段落，市场单边上行趋势结束。虽然短期数据仍有环比向上可能，但下半年信贷增量急速下降已不可避免。新股扩容和限售股减持也在缓慢推动供求格局的转变。全球数量扩张政策退出预期是否将引发资金风险偏好的转变，则是决定未来市场趋势的关键因素。从经济视角来看，实体业绩复苏与市场反映之间的差距，从估值层面制约了市场的快速上行。

短期市场从高位回落约20%，多数投资者基本回吐上半年投资收益，市场抛售压力迅速收敛。在市场回升过程中，回调幅度大的煤炭、有色、钢铁行业领涨，而安全边际较高的银行、保险股走势则相对平稳，成交量表现温和，表明主流资金观望情绪仍然较重，上升趋势确立仍需观察。短期来看，7月2日与本周初缺口使3000点上方密集成交区形成“孤岛”，缺口能否回补及后续走势，将对投资者的情绪产生较大的影响。如果无法有效突破3000点，不排除市场转头向下的可能性。（日信证券 徐海洋）

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间２８５０—３１００点

下周热点 银行、地产

下周焦点 ３０００点争夺

反弹缺乏持续动力

本周沪深市场呈现缩量大幅调整走势，大盘跌破60日均线及3000点整数关后出现技术性反弹，虽然新基金发行进场有望加大短期反弹力度，但如果目前政策面及供求关系没有出现实质性改观，后市市场将缺乏持续反弹的动力。

从政策面上看，控规模、调结构已成为宏观政策动态微调的重要内容。尽管目前的货币供给总体上仍属于宽松局面，但超宽松的时期已过去，市场已在一定程度上提前反应未来货币政策变化的预期。为保持经济的持续稳定健康发展，确保信贷资金用于实体经济成为目前结构调整的重要内容之一。我们认为，随着对信贷资金投向监管的进一步加强，部分资金流出速度也在加快，这正成为影响市场运行的重要因素。

从供求关系来看，市场扩容的节奏在加快，新世纪、光迅科技、博深工具、天润曲轴四只中小板新股于8月21日在深交所同时上市。有消息称，创业板可能提前至10月中旬推出。虽然在股票供给加快的同时，新基金发行的节奏也有加快的迹象，并有望在国庆前为市场提供600亿左右的潜在入市资金，这有可能成为市场短期阶段性反弹的重要资金来源。但在宏观经济政策动态微调及供求关系变化预期的影响下，如果没有新的刺激因素出现，市场阶段性反弹将缺乏持续的动力。扩容节奏加快所引发的挤出效应，则可能加大市场结构调整的力度。（光大证券滕印）　

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间２９００—３１００点

下周热点 业绩预增

下周焦点 扩容动态