惯性反弹后将步入调整

本周沪深股市在暴跌后出现超跌反弹，下周初有望惯性反弹，但下周后半期将出现冲高回落，进入中线调整的第二波。

本周前半周大盘失控，出现非理性暴跌，后半周的超跌反弹已在意料之中。反弹量能比较谨慎，只有2000亿元左右，表明在惊涛骇浪后多头阵脚不稳。但从强弱转换的角度来看，大盘仍有反弹惯性，如以弱势反弹三分之一测算，眼前的反弹应能触及3000点关口，且从10日均线和60日均线目前所处的位置看，3000-3050点的反弹目标位应该是比较现实的。

由于短线上涨仅是此前暴跌后的超跌反弹，因此在中期调整的框架下，属于第一波小A浪下跌后的B浪反弹，且是弱势反弹，形态上仍是下降通道，一旦反弹到位，下周后半期大盘将出现冲高回落，过渡到第二波即小C浪的下跌阶段，中级调整的格局不会改变。从C浪下跌来看，不会重现单边暴跌的走势，而会采取阴阳互错、且战且退、以时间换空间的方式展开调整。考虑到上半年翻番行情持续10个月，即便进三退一，这次中期调整也要持续3个月以上的时间，目前则还不到1个月，因此小C浪调整需要较长时间。另外，在政策环境方面，从本周下半周险资再度入市护盘到基金审批提速，管理层不认同单边暴跌的态度较为鲜明，这有利于调整以缓跌方式展开。（申银万国 钱启敏）

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间２８５０—３０２０点

下周热点 短线超跌品种

下周焦点 政策面、成交量

资金回流或延续反弹趋势

大盘前半周最低下探至2761点，在下跌的过程中成交缩减至2000亿元以下水平，最后两个交易日则出现大幅回升，相继收复2800点和2900点整数关口，周五的日成交金额回升至2100亿元以上的水平，日K线重新站稳于5日均线之上，呈现止跌回升态势。

国家信息中心8月21日发布的报告认为，我国GDP回暖的趋势正在逐步加强，预计三季度GDP同比增长约8.5%，同时我国仍处于轻度通缩，货币政策不具备转向条件。此报告有助于激励投资者的入市积极性和消除对货币政策的顾虑。

本周周K线收出带长下影线的小阴线，跌幅为2.83%，呈现探底企稳、跌势趋缓的迹象。周K线触及20周均线获得支撑，10周均线在3125点形成短期阻力。从日K线看，周五大盘以中阳线报收，5日均线在2888点形成支撑，10日均线和60日均线的交汇处3030点形成短期阻力，也是前期下跌跳空缺口位置。均线系统处于交汇状态，10日均线已经下穿60日均线，维持调整格局。本周权重股中，资源和金融板块走势一度较强，预计下周大盘有望延续反弹行情，新股发行节奏减缓、“打新”收益率下降，也有利于促成资金回流二级市场。（西南证券张刚）

下周趋势 看涨

中线趋势 看跌

下周区间２９５０－３１００点

下周热点 资源股、金融股

下周焦点后续ＩＰＯ、成交额

下跌势头初步得到遏制

本周大盘跳空低开，60日均线与3000点整数关口相继失守。周初大盘呈现大幅下挫走势，创出调整新低，周四随着申购资金的解冻，大盘在半年线上方展开反弹，但市场放量特征不够明显，人气整体恢复仍需要过程，3000点关口对目前大盘仍构成较大压力。

本周消息面在保持政策面大方向不变的同时，突出中央“调结构”的方针。基本药物制度、国务院六措施扶持中小企业、六措施促进西部大开发等，均体现出国家利好政策细节上的进一步跟进。因此，在利好效应的不断积累下，市场将会出现结构性反弹机会。

从盘面观察，在本周初市场的非理性杀跌下，显示存在恐慌情绪。一批前期爆炒过的个股，资金出逃明显，也有基本面不错的个股被错杀的现象。周四大举反弹的主力是蓝筹股，市场的纠错行为再次体现了价值回归的理念。中国石化、银行股的中报业绩将在月底前陆续公布，较好的业绩预期是其本周率先反弹的原动力。此外，上市公司09年中报环比增长的现象较明显，也为市场的反弹营造了良好的氛围。当然，市场大幅下挫后，市场信心恢复上需要时间。下周新股发行方面上还是延续本周的发行节奏，资金面阶段性吃紧的局面在后市行情中将会有所体现。

总体来看，大盘的下跌势头初步得到遏制，下周股指能否重返3000点将是关键，操作上宜把握好波段及控制仓位。（航空证券 邢振宁）

下周趋势 看多

中线趋势 看平

下周区间２８５０—３０５０点

下周热点 蓝筹股

下周焦点 中报