本周五即2月27日，招商银行最后一批47.99亿股限售股将解禁上市，届时招行将实现全流通。这是本周市场上最大的看点，也是2月份市场上的一件大事。

招行全流通的意义不仅如此，从更深远的意义来看，招行实现全流通也彻底揭开了大流通时代的帷幕，自此之后，多家重量级的公司将在2009年实现全流通或大部分股份流通。

截至上周五，招商银行总市值位列沪深两市总市值排名第七位，流通市值第五位。

在2月27日限售股上市以后，如以上周五收盘价计算，招行将以1734.48亿元流通市值取代中信证券，当之无愧地坐上两市流通市值第一的宝座。

据媒体报道，招行并没有和此次解禁的限售股股东就是否售出公司股份进行正式讨论，但是据公司了解，公司第二、五、六位股东都是属于招商局集团的子公司，而招商局集团对招行未来发展非常有信心，因此公司董事局相信，公司将平稳进入全流通时代。

如果说2009年初，A股市场只有36%的股票处于可流通状态，那么，到了2009年底，这一比例将上升至65.22%，按股本计算，可流通比例是74.28%。

这与上证所副总经理周勤业的判断一致。2009年，A股市场就彻底改变了长期以来2/3股票不流通的状态，转而演变为2/3的股票可以流通。

面对即将到来的全新时代，业界专家提出这样的疑问：在A股市场全流通比例超过70%以后，包括累计几年的解禁股是否会在适时地大量涌出？比如一旦股价上升到足够高度时，是否会对持有成本普遍较低的解禁股产生足够强的套现透惑力？

我们将这个问题放在一边，先来看看70%以上的流通比例是怎么形成的。

根据WIND数据库统计，2009年解禁股量超过10亿股的上市公司有32家。这32家公司在2009年的解禁量合计为5571.21亿股，占2009年A股解禁总量的80.86%。

其中，工商银行和中国银行两家公司的解禁量均在百亿股以上。另外，中国石化在2009年10月10日也将解禁70亿股。这些大盘股多数在2009年实现全流通，成为全流通的大盘股。

这些大公司的股东结构与招行类似。既然招行的这些大股东没有减持的意愿，那么上述大公司的股东们也不会有强烈的减持意愿。

招行股东的态度完全可以看做是今年全面解禁的大型上市公司股东对解禁股的态度。

监管层的态度也是异常明确。上证所副总经理周勤业日前就公开表示，大非肯定不会离开，小非越早离开越好。

当然了，没有人会完全排除这些大型上市公司的国有控股股东存在的理论上减持的可能性。现在的央企正处于重组整合的关键时期，《证券日报》将之命名为“央企重组年”，在这样的时代背景下，央企必然会在业务结构上进行战略性的取舍，但这种取舍并不会对二级市场构成威胁。

实际上，很多市场分析人士几乎一致认为股改限售股解禁的实际压力并不是很大，原因就在于今年的解禁限售股大部分是大非，其中多数又是国有控股股东。

国资委相关官员和监管层的官员也都做过类似的表示，今年即便是流通市值超过了总市值的2/3，但是占其中相当大比例的国有股东控股部分，还是不会进行减持操作的。

27日，招商银行就将把大流通的帷幕彻底拉开，但市场担心的随之而来的减持风暴仅是“水中月”而已，不必过分忧虑。（阎岳）