昨天，沪深两市股指在小幅低开后一路震荡回落，午后更是演化为“跳水”走势，最终双双以长阴线报收。最终，上证综指勉强收于1902.43点，暴跌6.31%；深成指则大跌7.22%，以6293.30点报收。由于短线抛盘汹涌而出，导致两市成交额明显放大，在四连阳之后，A股开始进入阶段性调整。

从盘中热点表现来看，前期借助拉动内需题材进行疯狂炒作的建筑建材、铁路等相关板块的领涨龙头太行水泥、中铁二局等纷纷出现回落，使市场的短期炒作气氛得到压制，加之在经过连续上涨后，很多个股的技术性调整压力不断加大，因此出现大面积暴跌。

在近期的反弹中，以地产、煤炭、钢铁、银行等为代表的基金重仓股一直充当配角的角色。由于上市公司四季度甚至明年一季度业绩继续出现滑落已是必然趋势，因此导致基金重仓股在此轮行情中表现并不踊跃。同时，随着年终的临近，考虑到业绩排名因素，使得此次反弹再次成为基金大幅减仓的良机。而基金的这种无为式操作，将进一步加大大盘权重蓝筹股的未来压力，投资者在操作上仍需重点规避。

从短期来看，以基金为首的机构投资者信心尚未完全恢复，个人投资者对反弹仍抱以短线心态，因此一旦市场进入调整，短线抛压便会显得比较凶猛。不过从整体来看，国家投资将会逐步到位，从而给市场进一步做多提供一定的契机，因此后市应该仍有震荡反复的过程。对于那些错过逢高减仓机会的投资者来说，也没必要急于杀跌出局，可以在后期的震荡中再进行减仓操作。总体而言，考虑到基金这一代表国内资金实力最为雄厚的机构投资者尚未有明显加仓动作，其重仓的蓝筹股对股指影响也较大，短线对股指走势不宜过分乐观，后市指数的走高机会要远远小于个股与板块提供的机会。(湘财证券 崔晓黎）