| 大跌之后抢反弹 谨慎抄底两类个股(名单) |
| 中国发展门户网 www.chinagate.com.cn 2008 年 06 月 11 日 |
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[编者注]暴跌后要不要抢反弹？申银万国分析师蒋翔认为，此轮股市的下跌政府政策在其中起的作用较为明显，投资者不能盲目抢反弹。现在还能买哪些股？富国基金认为，资源约束下产业集中加快，最为看好政府推动的央企重组和资产注入。行业集中度大幅提高也是工业化发展和国内产业升级的重要标志，政府作为主要推手的央企资产注入和重组意义重大。
===六大顶尖机构：抢反弹需谨慎看好两类个股===
跳空向下全线杀跌分析师认为短期出现大幅反弹的可能性不大,投资者不能盲目抢反弹
受上周六央行上调存款准备金率、越南经济不断恶化、国际油价暴涨等诸多利空因素的影响，昨日沪深两市大幅低开，午后进一步下挫，沪指快速跌破3100点。沪指收盘下跌257点，跌幅达到7.73%，创去年6月4日以来单日最大跌幅。深成指下跌968.07点，跌幅超过8%.
这是一波惨烈的杀跌。随着指数跌幅的不断加大，早盘金融、地产板块领跌的格局逐渐演绎成全线杀跌，行业板块指数绝大部分跌幅超过8%，最为“抗跌”的煤炭行业跌幅也达到4.51%，而跌停的非ST股则达到了近1000只。
国信证券首席策略分析师汤小生认为，如果没有其他的利好出现，大盘可能先在3000点附近振荡，进一步跌到2700点也是很正常的。申银万国分析师蒋翔认为，此轮股市的下跌政府政策在其中起的作用较为明显，短期内股市出现大幅反弹的可能性不大，投资者不能盲目抢反弹。
多重利空打击市场信心
央行上调存款准备金率、越南经济不断恶化、国际油价暴涨等诸多利空因素齐袭A股，银河证券分析师王来发表示，原本市场期待五月CPI出现回落，给大盘一个更宽松的环境，但此时存款准备金率突然再次上调，且幅度更大，让投资者倍感困惑。同时，六月份是大小非解禁数量较小的一月，大盘有望借此机会出现一个较为像样的反弹，但监管层又选择在这个时候推中国建筑等大盘股，投资者信心备受打击。
申银万国分析师李慧勇也持有相同的观点，他进一步分析认为，存款准备金率的上调对股票市场会有一定的冲击。上调频率和幅度都超过预期，再结合近期大盘股IPO的重启，资金面压力加大，对股票市场会有一定的冲击。
他认为，管理层的调控困局日渐明显。一方面，担心高通胀、高投资和海外热钱的加速流入并举会造成恶性通胀。越南危机浮出水面更加剧了这种担心，所以央行方面紧缩的决心在加大，我们看到了上调准备金率的频率和幅度都在加大。另一方面，出口明显下滑以及自然灾害使得管理层对经济增长的担忧在上升，此前统计局的报告就透露出这个意思。
是否回到3000点以下
在当前市场缺乏实质性利好的情况下，大盘此次暴跌之后是否会进一步下跌到3000点以下？此前的政策底又能否支撑住股市呢？国信证券首席策略分析师汤小生认为，如果没有其他的利好出现，大盘可能先在3000点附近振荡，进一步跌到2700点也是很正常的。
基金对此也表现得更为谨慎，信达澳银基金拟任基金经理曾国富认为，会否回到3000点以下，要从基本面和市场估值的角度来考虑。基于目前所面临的国际国内环境，宏观经济可能还需要半年到一年的时间才能探底回升，所以这段时间内，市场仍会维持振荡盘整的格局。
他进一步分析，从估值方面看，目前沪深300在2008年的市盈率是22倍左右，这个估值水平相对于中国上市公司的盈利增长来看，处于一个合理的估值区间，并不存在高估的现象。另外，目前市场的点位也属于合理的区间。因此，市场目前还处于合理的估值期间，只不过宏观经济、市场面仍然面临着很多的不确定性因素，行情仍将维持振荡盘整格局。
申银万国分析师蒋翔则更为悲观，他认为，一般来说，政府出台调控政策一般是在CPI公布之后，此次跨两级调整存款准备金率在一定程度上暗示了政府主动调控的意味，因此，短期内恐怕难以出现反弹走势。
经济企稳之前难有行情
此轮下跌之后，市场转机在何处？信达澳银基金拟任基金经理曾国富认为，资本市场不管发生什么状况最终还是要回到它的基本面做研究，而且我们要回到经济的基本面，关注企业未来的成长，在这方面可以看看国际国内目前的状况。
据其分析，在国际方面，由于美国次贷危机的影响，美国经济还处于放缓下滑的过程中，美国的房地产销售数量仍在探底的过程中。经分析，美国经济不会进入衰退的状态，在未来半年到一年的时间里，大概在2008年年底到2009年上半年，整个美国的经济很有可能企稳。
在国内方面，在全球经济下滑的背景下，中国的消费在平稳地增长，投资由于受到宏观调控的影响有了一定的限制，同时，国内CPI仍处高位，大小非减持对市场的影响仍将持续，从这些方面考虑，目前资本市场还存在着很大的不确定性。所以在经济企稳之前，市场很难直接反弹或者走出一波上升的行情，主要还是维持振荡盘整的格局。
抢反弹需谨慎看好央企重组和资产注入
暴跌之后，投资者应该如何应对？银河证券分析师王来发建议，目前内外部环境很不明朗，市场很难判断政策走向，投资者还是以观望为主。
申银万国分析师蒋翔认为，此轮股市的下跌政府政策在其中起的作用较为明显，短期内股市出现大幅反弹的可能性不大，投资者不能盲目抢反弹。
富国基金认为，如果中建股份选择在6月中下旬上市，那么很可能对当前A股造成短期冲击，会从市场抽走资金，所以在中建股份上市前很可能沪深股市表现还不是很乐观，在观望中看市场变动。在此情形下，资源约束下产业集中加快，最为看好政府推动的央企重组和资产注入。高要素成本下规模经济重要性突出，行业集中度大幅提高也是工业化发展和国内产业升级的重要标志，政府作为主要推手的央企资产注入和重组意义重大。(南方都市报万勇林峥) |
| 来源： 和讯 |
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