一边忙着PE项目，一边忙着投资商业地产，平安信托2008年可谓忙得不亦乐乎。近期种种迹象表明，在写字楼、商业中心等项目上已有成熟运作经验的平安信托，在2008年开始悄然发力酒店投资项目。

本报记者获悉，就在最近，中国平安旗下的平安信托与被称为四川“宾馆业航母”的锦弘集团正式联姻，合资成立一家“弘安投资管理公司”。平安信托将以18亿元的“见面礼”，进军成都的酒店投资、房地产和物业管理市场。

　　从锦弘集团的背景来看，其拥有包括125家省级机关的宾馆、饭店、招待所和培训中心。中国平安在这次合作项目背后的利润空间可以想象。

　　这只是中国平安投资酒店的一角。知情人士昨日透露称，近段时间内，其通过平安信托这个平台在酒店投资方面频繁出手。为迎合北京奥运这个契机，平安信托自2007年开始相继接手了多家星级酒店、假日酒店的投资项目。

　　尽管已经得到了国务院原则性同意，但保监会迄今为止并未出台明确法规允许保险资金直接投资房地产，相对其他保险公司只能通过购买自用物业“打擦边球”式的投资，中国平安通过平安信托的投资路径显然具有更大的想象空间。

　　梳理中国平安投资商业地产的轨迹后不难发现，其投资风格已经悄然从股权收购到项目合作又过渡到了独立开发，对商业地产的投资热情与日俱增。

　　与投资热情同时高涨的还有中国平安投资商业地产的投资收益率。经过对中国平安2006年、2007年年报中的相关数据进行粗略计算后发现，中国平安2007年商业地产投资收益率同比上增长了3%，达到了11%左右。按照戴德梁行投资部一位高层的说法，酒店项目的投资收益率通常在12%至15%左右，颇为可观。

　　不过，由于中国平安此前在投资酒店经验上的空白，酒店管理等将是其不可避免的软肋。据平安信托一位内部人士透露，考虑到上述短板，平安在投资酒店项目上的策略是：倾向与酒店管理公司合作，因为这对他们收回投资成本有一定保障。他进一步透露称，目前，平安信托已经与四季、洲际等国际知名品牌的酒店管理业翘楚展开了不少合作，其中有股权合作形式，也有共同开发项目的形式。

　　值得一提的是，由于高档酒店之间竞争激烈的白热化，为了控制投资风险，平安信托在投资酒店上似乎更青睐于改造酒店项目。“改造酒店的项目，整修周期比较短，市场风险变数比较容易控制。”一家房地产公司投资部人士分析认为。

　　据记者了解，前述提及的弘安投资管理公司就计划于年底前动工，首先对锦弘集团旗下的三家酒店进行改造和包装，打造一家五星级酒店、两家商务型酒店和一家顶级写字楼。

　　从长线投资来看，房地产投资收益相对股票投资而言较为稳定，但要比固定收益投资回报率高，符合保险公司稳健投资的原则。尤其是在一、二级市场投资收益渐走“下坡路”的压力之下，保险公司会更多选择每年具有10%左右稳定投资回报率的商业地产，一定程度上维持较高投资收益率。