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外管局酝酿新规鼓励QFII做多
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 04 月 14 日 
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人民币升值加速,境外资本单纯博取汇差、利差的做法已引起监管层高度重视。相关监管人士透露,国家外汇管理局(下称"外管局")将就QFII资金结汇出台新规,目前新规已基本成形,不日就将推出。

QFII限制确实放宽了

据悉,此次修改的主要内容包括:延长QFII资金汇入期限,放宽QFII资金锁定期限制;对QFII发起的开放式中国基金实施循环额度;允许QFII开立外汇账户,但QFII必须在正式投资前才能结汇。

外管局眼下的规定则是,获批出额度的QFII,须在证监会发出证券投资许可证3个月内,将外汇全额结汇为人民币,存入人民币特殊账户,否则额度将自动降至已结汇的数额。

另外,以QFII发起的封闭式中国基金的本金汇出锁定期为3年,其他形式的QFII锁定期为1年。

上述官员指出,此前外界把政策修改解读为放松QFII资金和交易限制是准确的,"新修改的内容对QFII资金的流入、流出限制确实放宽了。"

据其掌握的QFII以往操作记录,目前QFII机构众多(至今获批的QFII机构为52家),且截至去年底QFII总额度也不过300亿美元。因此每家境外机构的个体投资量比较小,"之前一些规模不是太大的境外机构无法在3个月内把全部投资金汇入,因此在制度上也限制了境外机构投资国内资本市场的热情。"

更青睐共同基金养老金

"很多QFII没有时间、也不愿意深入研究中国市场。"该官员透露,外管局在调查QFII投资现状时发现,有相当部分QFII资金从境外流入后并未进行权益投资,"而是直接结汇后把外汇以人民币储蓄的方式一直存在银行中,以获得利差和汇差收益。"

  他表示,今后外管局在审批新申请机构时,会更倾向于境外的共同基金、养老金等买方机构。而对QFII的审批会更集中,同时QFII的主体结构和地区结构也将向多元化发展。

  央行之前发布的一季度金融运行报告显示,一季度外汇储备激增1539亿美元。而海关总署同步公布的贸易顺差数据显示,一季度我国实现贸易顺差414.2亿美元。

  业界一般用外汇储备减去贸易顺差和外商直接投资,来估算热钱的规模。以此粗略测算,一季度,流入我国的热钱规模可能达到800亿美元。

  抄底的不是QFII?

  与QFII投资A股兴趣不大相比,更为耸人听闻的是,有些挂着QFII"羊头"的资金并不是来自境外。一名证券从业人员之前曾向早报记者揭露,"有一些国内资金在利用QFII的账户进行A股投资。"

  Topview的数据显示,在3月的最后一周,QFII资金出现抄底动向。QFII云集的申银万国上海新昌路营业部净买入4亿元,买入对象以当时A、H股价几乎濒临倒挂的中国平安为主,而北京的QFII集中地---高华证券北京金融大街营业部同样买入1.35亿元的中国平安。进入4月,QFII机构的大本营---中金公司陆家嘴营业部在一周内净买入28.63亿元,建仓最多的股票为招商银行、中信证券、中国平安、民生银行与中国神华。

  如果真像上述从业者所说,这些账户里的钱并不是来自QFII,而是"借壳"的国内热钱,那么数据监测到的"抄底QFII"很可能是国内机构放出的烟幕弹。

来源: 东方早报

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