当市场处于震荡或者下降通道中时，偏股型基金一般会出现业绩分化、基金收益标准差放大的现象。而在这样的市场环境中，即使基金经理的选股能力和择时能力再强，也无法避免股市下跌的风险，唯一的办法只能通过频繁的调整仓位来降低净值缩水的命运。

当然，开放式基金在这种市场状况之下，还会面临另外一个被放大的风险，那就是投资者的净赎回风险。因而，基金组合不得不随时预留一定比例的现金来防范基金赎回，而过大的现金比例会拖累组合的收益水平。

　　同样在震荡或者下跌的市场中，封闭式基金面临的风险一般会比开放式基金小。因为封闭式基金不能被申购和赎回，这一定程度上保证了资产组合的稳定性；另外80%的股票仓位上限也会使它们的净值在这样的市场环境中表现相对较好。封闭式基金最大的一个特点就是在交易所市场上交易，并且是以一个打折的价格交易，这其实是一个很大的便宜。

　　另外，分红事件也会影响市场情绪。尤其是2006年进入牛市之后，封闭式基金累积了非常丰厚的净值收益，而监管部门在2004年颁布的管理办法又强制封闭式基金分红，所以持有封闭式基金会得到相对不错的分红收益，从而产生所谓的封闭式基金分红行情。

　　3月底，封闭式基金陆续公布年报，在这之前封闭式基金一般会出现独立的上涨行情。上周封闭式基金就是走出了这样一轮独立行情，虽然净值上封闭式基金仍然难以摆脱市场的影响出现下跌，但这并不妨碍其市场价格的上升。由于上周大部分封闭式基金公布了2007年年报及其年度收益分配公告，在年报大比例分红的预期之下，32只封闭式基金（除去基金鸿飞停牌）中有27只实现了正的收益，最高的一只实现了6.8%的周收益，跑赢了指数12个点。

　　而3月底封闭式基金年报公布是分红行情中最大的一个触发条件，但是有些封闭式基金并不会一次分完，而是选择在一年里多次分完，这对于封闭式基金的投资者来说是一件好事，因为可以多次分享封闭式基金的分红行情。