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经济界财政派激辩货币派:要GDP还是要CPI
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 03 月 24 日 
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8%还是4.8%?自从国务院总理温家宝在两会开云网页版-开云(中国)官方在线登录发布会上提出宏观经济平衡点命题,经济界对此展开了激烈的交锋。

作为宏观经济研究的重镇之一,国务院发展研究中心宏观经济研究部自然身在其中,“物价”、“国外环境研究”等课题排满了整个研究日程。

“我们去山东一家电厂调研时发现,由于煤炭价格市场化,而电价仍实行严格管制,这家电厂老总拉着我们的手说,仅2月份,他们厂就亏了几千万元。”国研中心宏观部部长余斌对记者说。

在企业特别是中小企业看来,宏调更多地采用货币政策,容易遭受“误伤”。

正如温家宝总理所言,多种货币手段进行调控,怎样做到“权衡利弊,综合研究,综合考虑”?学界讨论渐多。

  要GDP还是要CPI?

  这轮CPI上涨以来,宏调从“双稳健”到“一稳一紧”(稳健的财政政策和从紧的货币政策),货币手段似乎被更多地运用——作为货币政策的先行者,存款准备金率已经提高到15.5%,创出历史新高。

  记者获悉,国务院发展研究中心就CPI调控目标的实现问题连续做了三份研究报告,根据模型测试出来的结果是:如果将今年CPI控制在4.8%,则势必影响GDP的增长。

  “如果国家采取强力措施,将CPI控制在4.8%也是可以实现的,但结果可能是牺牲连续5年的快速稳定的经济增长形势。”余斌说。目前宏观调控政策将焦点对准了物价,这虽然符合当前的调控热点,但是过于关注一个调控目标,可能会对其他经济发展目标造成影响。

  众所周知,宏观调控有三个目标:经济增长、充分就业、物价稳定。余斌说,按照统计经验,GDP每增长1%,可以带动100万就业岗位。国务院发展研究中心对GDP和国内就业之间的关系做了关联性分析,发现每年GDP增长对就业的影响有波动:GDP每增长1%所带动的就业在70-130万之间。

  国务院发展研究中心经过模型测试后推出,如果今年经济增长保持在10%的话,则CPI预期会达到5.5%;经济增长放在9%,则CPI预期在5%。

  余斌说,考虑到国内外的诸多不确定性因素,今年宏观调控应留有充分的余地。货币政策在连续执行从紧的货币政策的同时,也应考虑经济的承受力和经济增长出现波动现象时,保证调控手段有充分的回旋余地。

  以外贸出口为例,由于人民币对美元升值幅度连年走高(2005年为2.56%;2006年为3.35%;2007年为6.9%;2008年年初至今升值幅度已达到3%),对外贸企业出口造成了很大压力——3月10日,海关总署公布的2月份出口增长幅度为6.5%,而去年同期增长幅度在30%以上。

  外贸出口在我国GDP中占比为7%,外贸出口增幅大幅度下降将会对经济增长带来一定影响。

  为此有专家认为,为保持连续5年的经济快速增长局势,应尽量使今年的经济增长率保持在10%以上。

  财政派PK货币派

  余斌提出的问题,实际上在学术界已经展开了激烈的争论。综合业界争论,可以分为两大派:财政派和货币派。

  货币派以北大中国经济研究中心宋国清教授为代表。宋的主要观点为,通货膨胀本质上是货币现象,此轮通胀80%由货币推动。

  对此宋国清有个清晰的解释:“货币和物价不是简单的一对一关系,里面有一定的弹性和浮动,但它们在一定程度上可以把握。所以根据货币情况预测通胀,从实际做过的结果来看,是一个最好的指标,甚至其他指标都可以不用考虑。”

  货币派的政策建议是:从紧的货币政策。“利率管通货膨胀,刀快不怕脖子粗。”还可能用一点别的手段,像准备金率,再有就是行政调控,下额度。

  一般认为,当前的宏调政策,很大程度上采用的是货币派的策略。

  宋国清的“死对头”是李稻葵——清华大学中国与世界经济研究中心主任。在3月20日,北大中国经济研究中心主办的一个宏观形势讨论会上,李稻葵还开玩笑地跟记者说,很遗憾宋国清教授没有来,不然他们俩之间又可以争论一番了。

  如果将宋国清算做是“货币派”的话,那李稻葵就是“财政派”了。李将此轮通胀定论为“非典型通货膨胀”——其起因不像中国上一次通胀,上一次通胀是需求拉动的,而这次主要是成本推动。

  具体而言有两个东西推动成本:一是国际原材料价格上升,这直接传递到我们以原材料为基础的加工业成本的上升,带来价格上升压力;二是农村劳动力朝城市转移,逐步见底。导致的结果是,农民不愿意在以前价格下提供蔬菜,或养猪,积极性降低,供应方出现问题。

  这一派认为,当前宏调手段最主要工具不是货币政策,货币从紧无疑,但只是防御性的,不要让实际利率明显负水平,作用在于防止通胀从成本推动转向需求拉动。况且考虑到2008年中国经济增长率很可能会出现一个拐点,现在把货币政策控制死了,到时候又重启,是自己跟自己过不去。

  他们的政策建议有二点:一是适当加快人民币升值步伐,减轻国际传导的压力;二是对于农民喂猪等有必要探讨一个价格保护机制。

  是扬汤止沸,还是釜底抽薪?北京大学中国经济研究中心主任林毅夫鲜明地坚持一个观点:从紧的宏观调控,解决的只是扬汤止沸之术;增加低收入人群收入以促进消费才是釜底抽薪之策。

  林毅夫的逻辑为,当前收入分配不合理主要原因在于一些关键性领域改革相对滞后,主要又表现为三个方面:以四大国有商业银行+股票市场为主的金融结构的问题;另外就是资源税费改革和行政性的垄断行业的改革滞后。

来源: 每日经济开云网页版-开云(中国)官方在线登录

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