港股上周初大跌后企稳，但上周五假期休市，复活节长假之前，投资者短线趁高套现，恒生指数上周四又出现758点之跌幅。恒指收报21108点，全周下挫1129点，跌幅5.1%。由于沽盘涌现，交投急增，日均成交金额达976亿港元，较前周增加6%。

　　各分类指数之中，国企股表现最差，大跌8.9%，工商类及红筹股分别下挫6.2%及6.4%。上周多家公司公布业绩后便遭到基金大户沽货，令股价急挫，其中包括玖龙纸业(2689.HK)、阿里巴巴(1688.HK)及中石油(0857.HK)等。

　　美国第五大投资银行贝尔斯登陷入财政危机，联储局出手相救，由摩根大通用贱价收购。上周三联储局减息75个基点。经过联储局连番出招后，华尔街股市稳定，但被视为资金避难所的黄金则连续多天大挫。美国经济衰退，投资者担心原油需求减少，致使石油价格急挫。影响所及，其它原材料及商品价格亦跟随回落。与黄金、石油及商品相关的股份，上周四出现庞大沽压。

　　技术走势方面，恒指50天移动平均线已跌破年线，大市明显已转势。除非短期市场有特别利好消息而引致港股飙升，否则4月份开始年线便开始掉头向下，确认熊市一浪低于一浪的走势，短期港股难望扭转颓态。预测恒指4月份之支撑在20000点，阻力在23000点水平。

　　大市急挫，港股反弹乏力，其中一个原因与股票合约票据平仓盘有关。市场估计已发行的股票合约票据投资工具总值约3400亿港元，当中大部分仍未平仓。大市波动，早前购入该类投资工具的投资者要不断在高位接货，为了减低损失，他们会趁每一次反弹减磅，致使大市反弹乏力。港股出现两日恐慌性抛售便企稳，但股票合约票据引发的平仓盘继续影响大市，受这些结构投资产品沽压拖累，恒指短期难重拾升轨。

　　另外，联储局从去年底便开始大刀阔斧地减息，信贷危机未见缓和，美元汇价不断贬值，美国经济疲不能兴，通胀加剧，息口向下，多个国家拥有美元资产，如果一致减低美元资产，美元大幅下滑便有可能引发一场货币风暴，投资者不可以掉以轻心。

　　香港通胀进一步恶化，2月份综合消费物价指数按年升6.3%。表面看来，香港楼市目前仍然稳定，但往后表现，全取决于金融市场的去向。美国经济衰退引发骨牌效应，若港股持续下滑，香港楼市也难独善其身。毕竟美国仍占全球消费总额约三成，假如美国经济增长倒退，香港出口及转口亦会跟随下滑，经济将会受直接冲击。

　　大市近日出现恐慌性抛售下，投资者对新股认购意欲冷却。中铁建(1186.HK)前周挂牌，上市价10.7港元，上周三曾跌至9.5港元才反弹，上周四尾段回升，收报10.72港元。原本在上周二中午截止公开发售的恒大地产(3333.HK)，突然宣布延长招股时间，至周三中午才截止。多家证券商甚至不做“孖展”，反映散户对认购新股兴趣不大。恒大地产已表示推迟上市计划。另一家新股永发印刷(0633.HK) 亦决定搁置上市。

　　恒生指数上周收报21108点，全周下挫1129点，跌幅5.1%。