（三）巴西政府所采取的措施

由上可知，雷亚尔升值的直接原因就是太多的美元流入巴西市场。因此，为了有效遏制雷亚尔的不断升值，巴西政府也十分有针对性地采取了形式多样的措施，具体来说主要包括以下三个方面：

1、干预外汇市场

干预外汇市场，是一国政府为阻止本国货币升值最常用的做法。据巴西央行的有关资料显示，巴西央行自2005年10月份开始在现货市场上买入美元以来，巴西的外汇储备逐日增加。巴西财政部长吉多·曼特加(Guido Mantega) 于2007年10月称，巴西将成立一个主权财富基金(SWF)，其主要任务是对外汇市场进行干预，以阻止巴西货币升值。他对英国《金融时报》表示：“它将减少市场中的美元供应，帮助降低雷亚尔的升值幅度。” 自2005年底至2008年1月31日，巴西的外汇储备已从537.79亿美元上升到了1875亿美元。

2、买入美国国债

除了干预外汇市场外，巴西政府还大量地买进美国国债。据巴西财政部公布的最新数据显示，在过去几年里，巴西政府购进的美国国债数量都超过了中国，这使巴西成为美国国债最大的海外买家。有关数据显示，2007年上半年，巴西财政部购买美国国债的数量已经达到936亿美元，与上年同期相比增长了415亿美元 。目前（笔者注：2007年8月），巴西已经超过韩国和德国成为美国国债的第五大海外持有者，而在2006年底，巴西在海外持有美国国债数量排名中仅位列第十。

3、放松外汇管制

最后，为了缓解巴西货币雷亚尔的升值压力，巴西政府还采取了放松外汇管制的措施。早在2006年7月26日，巴西中央银行的货币委员会就宣布决定采取放松外汇管制措施，以减少巴西货币雷亚尔对美元的升值压力。根据新的规定，巴西出口企业可以将出口所得的30%的外汇收入留在国外，并且无需纳税，不必再像过去那样必须在210天内把所有外汇转回国内结汇 。

三、巴西的经验教训

应该说，在政府采取了一系列的措施之后，巴西的通货膨胀和货币升值的情况得到了有效的缓解。有鉴于此，在许多方面和巴西十分相似的中国，同样可以像巴西一样采取上述财政、货币、汇率政策，从而有效解决目前人民币“对外升值、对内贬值”的难题。当然，我们也应注意到，通货膨胀和货币升值是一对相互矛盾的经济现象，治理一方的良药很有可能导致另一方的“病情”更加严重。因此，中国政府应该根据本国的实际情况以及两者的严重程度，抓住目前的主要矛盾并对症下药。（武 锋，国家信息中心；郭莉军，中国机械工业成套工程总公司）