今日大盘受周四全球股市纷纷下跌及“中国铁建”发行等因素影响大盘低开低走，早盘受美股市场的下跌低开，全天也一直维持绿盘运行，沪指最低再度探到年线位置，此后虽出现探底回升，但整体来看，弱市特征仍然明显，收盘时两市的跌幅都超过了1%，上证指数再度失守4500点整数，沪市成交了678亿，深市成交了321亿，较前一交易日有所放大。

消息面上，中国证监会已于昨日批准中国铁建首发A股上市的申请，今日起开始询价，预计将于3月中旬上市。央行公布的金融数据显示一月新增贷款创出历史天量，市场预计央行会在短期内采取紧缩流动性。另外，近期将披露消费价格指数，有分析称一月份CPI大幅上涨或将超越预期，这也可能是央行加息的导火索。目前A股市场的估值水平。与去年10月份相比，整个市场的估值水平大幅降低，周四整个A股市场的动态市盈率水平（以去年三季度业绩计算）为38.12倍，其中沪市35.81倍，深市为51.51倍。应该说整个市场的动态市盈率水平明显有所下降。目前投资者对于A股市场估值水平担忧的是机构投资者对于估值水平持有何种态度，2008年30倍左右的市盈率水平是否会被市场接受。其次是权重股尤其是含H股的A股公司股价将如何定位。A股和H股价差问题由来已久，我国资本市场并未开放，A股和H股价是强行接轨还是逐步接轨是一大难题。随着AH股占总市值权重的迅速提高，A股市场与香港、美国市场相关性大大增强，但由于国内经济增长具有一定内生性，国内政策调控具有较大弹性，因此A股走势仍会保持一定的独立性，尽管这种独立性较此前相比已经明显削弱。就指数而言，中石油、中石化等公司的成功止跌回稳仍是指数反转不可缺少的条件。

盘面上看，个股基本以普跌为主，下跌家数为总数的三分之二左右，市场总体运行仍然较弱。由于正值年报披露期，一些高送转的品种近期一直比较强势，在目前缺乏领涨板块的情况下，不断出现的高分红方案仍然有望受到市场的追捧，此外，农业、通信等前期强势板块今日表现相对较好，登海种业、丰乐种业等涨停报收，刺激农业股再度走强，涨幅榜中万向德农、新农开发、敦煌种业等也居于前列，中国联通、中兴通讯等通信龙头品种表现也好于大盘走势。相反，基金重仓的大市值股票仍然表现较差，除了钢铁、电力等与灾后重建相关的板块以外，银行、地产、有色等表现依旧不尽如人意，引发了股指的下挫。中国石油今天盘中创出了上市以来新低，银行股两个权重股工行、中行也一路走低。中国国航受配售上市影响一度跌到9％以上。从成交量以及市场热点来看，投资者对于市场环境依然持谨慎态度。

总体看，大盘在内忧外患的影响下继续呈弱势整理，而单从技术角度考虑大盘经过4195点的探底反弹后也需要二次回探考验支撑。所以经过2月4日的大幅反弹后的回落也是情理之中。而从基本面看，近期总体应该不会有太大变化。尤其是两会前，基本面应该更有利于大盘的稳定。近期沪指在年线附近盘整，成交量较为萎靡，多空力量相对平衡，短线向上或向下的趋势并不明显。中线来看，受一些市场权重品种的限售股逐步解禁消息的影响，市场心态开始趋于谨慎。经过本周的调整后，大盘应该具有向上震荡反弹的要求。当然，其力度还有待于周边市场及国内基本面的配合。（野村证券/贾健）