| 浑水抓慌鱼 机构正在疯狂吃进的股票(名单) |
| 中国发展门户网 www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 24 日 |
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4000点难有效击破坚定看好内需主线
在连日暴跌之后，昨日市场终于迎来一次较为强劲的反弹。在重审市场现状后，国都证券认为不必因美国次贷危机的进一步扩散而对中国经济失去信心，中国有望依靠内需而维持稳定增长，上证指数将很难有效跌破4000点。与此同时，继续看好"立足内需、超配下游"主题下的高端消费、节能减排行业。
中国能抵御外部风险
在国都证券看来，就目前形势而言，次贷危机对国内银行财务上的冲击是次要的，毕竟国内银行在次级债上的总投资额相当有限。但市场比较担心的是，美国经济衰退的可能性正在加大，这会使得中国这样一个过度依赖外需的经济体受到较大冲击。
"也许此次次贷危机的冲击不逊于当年的亚洲金融危机。"但国都证券同时强调，与当时相比，目前，中国的财政实力已显著提升，这意味着国家有足够的财力去主动加大政府投资、并通过转移支付、降税等手段刺激国内消费。与此同时，前期定下的从紧调控的思路，也可能会适度放松。"在这一背景下，虽然出口这一驾'马车'面临不利前景，但考虑到投资与消费的跟进，中国经济仍有望维持平稳增长的态势。"
市场估值已趋合理
国都证券认为，目前不应对市场的前景过于悲观，后期市场即便再度回调，上证指数有效跌破4000点的可能性也很小。
"经过近日急挫式下跌，目前沪深300指数2008年动态市盈率为25.1倍，2009年动态市盈率则降为20.8倍。结合上市公司的成长性来看，当前的市场估值已无高估之嫌。"在国都证券看来，虽然A股前期走弱不排除受到H股股价走低的拖累效应，但不能因为要寻找股市走弱的原因，就将H股股价拿来机械地参照。因为市场分隔、资金成本、风险溢价都是决定估值差异的重要因素。
其次，国都证券认为，中国经济的前景仍可乐观，这决定了股市不可能重新走熊。而海外经济体前景不佳，或许还会使得中国成为海外资金的避风港。由此来看，资金充裕的状况并不会改变。
另外，美国方面挽救经济颓势的态度十分坚决，继大规模减税之后，美联储紧急降息75个基点。在此消息刺激下，周二欧洲主要股市均现反弹走势，而美国市场跌幅也趋缓。
看好消费、节能减排
"由于外需受阻，内需提升将是持续的亮点，同时也是主流资金可以选择的具备一定安全边际的品种。"鉴于此，国都证券依然坚持"立足内需、超配下游"的行业配置思路，重点回避受外部影响较大的行业。
国都证券建议重点关注高端消费与节能减排行业。他们分析指出，受益消费升级且能抵御通胀的高端消费行业，如高端白酒、葡萄酒、百货、医药保健、传媒、旅游、汽车行业，以及在节能减排政策下受益的电力设备、煤化工、造纸、建材行业，都将会有较好的表现。
此外，考虑到农产品可以预期的景气上升与政策的大力支持，国都证券对农产品及相关的化肥、农药行业也持乐观看法。(东方早报记者杜琴庆) |
| 来源： 中财网 |
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