逾六成投资者审慎看多明年股市

长江证券昨日所做的一份调查显示，约有六成多的投资人对明年股市持审慎看多态度，认为上证综指高点将出现在6000点至8000点区域。

上述调查是长江证券在昨日召开的2008年投资策略研讨会上进行的，128名来自机构投资者的代表和个人大户参与了调查，具有较强的代表性。被调查者对明年股市大体上持审慎乐观的态度，所有投资者都认为，明年上证综指高点肯定超过5000点，其中，64％的人认为股指高点将在6000点至8000点区域，其余有20％的人认为高点区间在5000点至6000点，15％的人认为高点将在8000点至10000点，而看到10000点以上的仅有1人。对于股指全年的运行态势，44％的人认为将大幅波动、整体向上，24％的人认为是创出新高后回落整理，而判断缓慢上涨和箱体整理缓慢走低的各占了22％和9％。

对于当前A股的估值，被调查者明显分为了两大阵营，且基本势均力敌，51％的人认为高估，46％的人认为基本合理。而对于明年流动性的看法，投资者也有较大分歧，49％的人认为逐渐转紧，33％的人认为继续宽松，15％的人认为基本平衡。在明年影响股市表现的主要因素选项中，政策和经济调控受到普遍关注，获选率41％，其余分别是企业业绩、估值、宏观经济和资金供求，但被选率均低于18％。

在投资策略上，45％的人选择了价值为基础的行业配置和个股选择，波段操作、主题投资和投资组合管理则分别占了20％、18％和14％。而金融保险、房地产依然被普遍认为是明年最具投资价值的行业。万科、工商银行、中国国航、建设银行、宝钢股份、中国神华、中国平安、民生银行、中国人寿、中信证券、中国远洋等依然是投资者较为看好的公司。

多数机构认为明年行情在上半年

昨日，海通证券、招商证券和长江证券三大券商召开了2008年策略报告会。券商、社保基金、公募基金、私募基金、上市公司、咨询机构的各路人马倾巢出动，投身资本市场本年度最大的思想盛宴。在机构云集的会场上，上海证券报三地记者就目前市场上最为关注的几个问题，对与会代表进行了采访调查。

短期探明底部

在昨日人满爆棚的年度策略会现场，与会的多家机构代表对短期市场的表现预期乐观。大盘经历了一个多月的调整，多位机构人士及上市公司代表认为，股指短期内的一个底部已经探明，但是对于长期调整行情是否因此而结束，多数人表示目前仍不能确定。

周四正是沪指重上五千点大关的第二天，伴随着中石油企稳、成交水平初露放大趋势，市场人士对短期后市的预测也日渐乐观，大多对短线底部已经明确的观点达成了共识。

不过，对于此轮调整行情是否由此结束的提问，不少与会代表面露难色。"目前说股市调整到位还为时过早，市场仍有下调可能。"某保险机构投资负责人表示。一位基金经理也认为，短线底部首次明晰后，行情后市仍有可能反复，此轮调整行情的期限难以判断。一位上市公司副总表示，判断调整是否结束，还要密切观察基金申购的情况是否有所改观、新股密集上市背景下资金面是否能经受住考验、多只大盘股上市后市场格局变化等诸多方面的因素。

明年上半年有行情

明年股市还有值得期待的行情吗？受访者对这个问题几乎给出了众口一词的看多答案。几位基金经理表示，此次短期底部已基本探明，在国家宏观经济不发生大变数的情况下，明年上半年大盘很可能重拾升势。一位保险机构投资负责人预测，2008年股市上限估计在6000点至7000点之间，下限4000点左右。某创新券商投资部负责人对牛市依然有信心，预计明年市场运行区间在4800点至7000点。

"明年上半年的一波行情与会人员基本达成共识，但下半年的走势就不可测了。"一私募基金基金经理表示，他对下半年的市场走向并不太乐观，认为存在出现回调的可能，但具体调整情况怎样目前还只能"走一步看一步"。海通证券研究所分析人士认为，明年下半年股市是否走弱还要参考两方面因素，一是国内的宏观经济状况，一是国际周边市场和世界经济的走势。

在投资策略分析会上，参会者并非"就股论股"，而是无一例外地对宏观经济走势、宏观政策表示了极大的关注。"最不确定的是宏观调控的力度"、"宏观政策方面的变数较大"，券商、基金投资者纷纷表达了对这方面的担忧。

但在多数机构投资者表示看淡明年下半年行情的同时，也有参会市场人士表示，偏紧的宏观政策并不是冲着"打压股市"而来，抑制宏观经济由偏快转为过热对股市的平稳发展也是有好处的，从这方面讲，即使明年下半年股市会出现回调，其调整范围也不会过大。