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A股指数涨跌要看金融能源脸色
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 11 月 05 日 
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上周五,美国NYMEX12月原油期货上涨2.24美元,至95.73美元/桶,11月1日国内成品油出厂价格上涨500元/吨。作为亚洲最赚钱的公司,中国石油是公募基金必须配备的品种,此时上市可谓“天时、地利、人和”俱在,这决定了该股上市后的定价会超预期。如果中国石油上市定价在40元,其在上证综指中的权重将达到23.57%,超越工商银行(8.44,-0.21,-2.43%)成为上证综指第一大权重股,金融股的权重将由之前的39.01%下降到29.83%。如果上市定价在50元,中国石油的权重将达到25.75%,金融股的权重将下降到28.77%。再加上中国石化(26.45,-2.04,-7.16%)、中国神华,能源股(石油、煤炭)的权重可以和金融股比肩,并且金融股、能源股在上证综指中的权重将达57%左右,上证综指涨跌明显要看金融、能源股的脸色。

汇改以来,人民币对美元升值7.4%,而且美元对外贬值随着美联储的降息还将持续下去,从而进一步增加人民币对美元的市场升值压力。由于汇改以来人民币对欧元反而贬值5.6%,欧元区已转变了以往对待人民币升值的温和态度,人民币承受升值的世界压力越来越大。近期,美元兑人民币突破7.46,人民币升值有加快的迹象。银行、保险、房地产、资源股等将因此受益,人民币资产价值也将面临新一轮重估。而美利率下降将影响美元汇率,加大其贬值力度,进而推高以美元计价的原油价格,国外一些机构已把原油短期目标提升到100美元/桶。上述因素对金融、能源股(石油、煤炭)的影响是正面的,所以A股市场指数向下调整的空间并不大,但个股股价将进一步结构性调整。

5·30以后,越来越多的个股被边缘化,原因是多方面的:一是A股市场整体估值偏高,使得追求绝对收益的投资者变得谨慎;二是不少低价股的各类传闻题材迟迟不能兑现,使得一些资金暂时退却;三是A股市场资金面趋紧,资金体内循环“弃弱追强”,加快了个股边缘化的速度;四是单只基金或专业机构的资金规模扩大后,中小盘股流动性不足的劣势更加突出,此类个股对大机构的吸引力下降。

A股市场股指期货渐行渐近,一旦沪深300(5384.346,-88.58,-1.62%)股指期货正式推出,围绕沪深300指数、H股指数的成分股,300股指期货、H股股指期货、H股窝轮、A+H股,将出现不同组合模式的套利“游戏”,与此相关的权重股对大资金的吸引力更强。同时,不仅中小盘股边缘化的趋势将被强化,目前部分老资格蓝筹股也有被边缘化的倾向。□民族证券 徐一钉

来源: 中国证券报

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