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9月以来H股升势凌厉 AH股平均价差收窄至1倍内
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 10 月 24 日 
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自9月以来,受港股直通车以及大型中资股回归A股的刺激,H股升势凌厉,涨幅明显超过A股,使得A股对H股平均溢价明显下降。

  据统计,自9月份以来,香港恒生指数由23984点一路上扬至昨日的29376点,期间累积升幅达22.5%,而H股指数则由14338点一路上扬至19636点,累积上扬27%。以昨日的收盘价计算,48只A+H股的平均A/H股溢价率为99%,与本报在8月中旬统计的148%相比出现了明显的下降,AH股价差大幅缩窄。

  48只A+H股中,有27只个股的A/H股溢价超过50%,包括华能国电、大唐发电、中信银行、北辰实业、创业环保以及潍柴动力等。而本报8月中旬统计时,共有39只个股的A/H股溢价超过50%。数据还显示,截至昨日,共有12只股份的A/H股溢价超过100%,其中包括中国石化、上海石化、江西铜业、中国铝业、仪征化纤和北人印刷等,而在8月中旬A股对H股溢价率超过100%的股票则高达24只。 在48只A+H股中,大唐发电、中国铝业、南方航空与北辰实业的A/H股溢价下降幅度较大,但这些个股目前H股与A股相比仍有较大的折让。

  钢铁类A股对H股溢价下降幅度较大。马钢股份A股对H股的溢价率由8月中旬的79%下降至昨日的41%,重庆钢铁也由之前的78%下降至65%,而鞍钢A股对H股的溢价率变化最大,由之前的43%下降至昨日的2.6%。  

  中资金融股在两地市场的价格差距也逐渐在缩小。以昨日的收盘价计算,中国银行A股对H股的溢价率由8月中旬的65%下降至昨日的47%,工商银行由当时的57%下降至13.8%。招商银行昨日A股对H股的溢价则由33%下降至7%。中国平安A股对H股的溢价率下降较大,由当时的57%下降至昨日的32%,中国人寿A股对H股的溢价率则由70%下降至34%。  

  摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶近日表示,未来QDII及个人资金自由行等渠道,让更多内地资金流入港股,将会令H股上升,从而令AH股之间价差收窄。她表示,虽然港股目前的市盈率高逾20倍,指数处于历史高位,但是包括H股及红筹股等内地企业的市值已经超过港股总市值的一半,而目前在中国经济持续增长、企业盈利未来仍将以倍数增长的前景下,港股市盈率有企业盈利增长支持,因此看好港股的中长期表现,预计国企指数一年后可升30%。(记者 王丽娜)

来源: 上海证券报

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