本周美元指数79.68开盘，在冲高79.85后，一路下探到78.41，创出1992年9月份以来最低水平，收盘报78.45，创15年新低，并为逾一年最大单日跌幅。目前依旧维持在低位整理。美元兑一篮子六种主要货币的美元指数倘若后市进一步跌穿78.190，则将为历史新低美元指数下跌的主要原因是美联储本周决定降息50个基点，消息面的变化使美元兑一篮子货币达到15年的低点，市场纷纷抛售美元，欧元、加元等兑美元创出了历史新高，而其他货币兑美元亦达到近期高位。目前，美国利率期货市场显示，10月底美联储降息25个基点的可能性达100%。同时本周以来，美国公布的经济数据仍显得较为疲弱，这也是美元走势疲软的主要原因。本周美联储前主席格林斯潘表示，欧元有可能取代美元，成为各国主要外汇储备的优先选择。美元跌势始于欧洲市场，并在纽约市场继续扩大跌幅，因市场认定美国降息将殃及美元计价资产回报，令美元吸引力大减。美国联储主席贝南克指出联储本周降息50个基点是先发之举，旨在提前应对信贷紧缩状况。他表示在推高房价的问题上，全球范围内的长期利率水平要比美联储设定的短期利率起到更大的影响。他指出，回顾美联储当年将指标利率调降到1%之后又逐步调升的过程，此间抵押贷款利率并没有对短期利率的调整做出很密切的反应。抵押贷款利率主要是由长期利率决定，而长期利率是由国际资本市场所决定的。美国财政部长保尔森向美国众议院金融服务委员会表示，尽管有迹象显示情况有所改善，但一些信贷市场仍未恢复正常运作。费城联邦储备银行公布的数据显示，美国大西洋沿岸中部地区9月制造业活动指数为10.9，远好于8月的0，亦大大优于市场预期的2.3。美国劳工部公布9月15日当周首次申领失业援助人数降至31.1万人，低于市场预估的32.1万；前一周修正后为32万人，初值为31.9万人。美国联邦储备理事会周四称，通过隔夜回购协议向银行体系注入30亿美元临时储备，从而令当日总计向银行体系注入290亿美元。此次隔夜回购协议中接受的抵押品担保由28亿美元抵押支持债券和2亿美元公债组成。提交申请竞标的资金总量为524亿美元。美国联储稍早分别宣布通过14日和7日回购协议向银行体系注入了70亿和190亿美元临时储备。7日回购协议中接受的抵押品担保由123.53亿美元抵押支持债券，46.47亿美元公债和20亿机构债组成。提交申请竞标的资金总量为470.5亿美元。联邦基金利率持稳在4.75%处交投，持平于美联储的目标水平。美国经济谘商会公布美国8月领先指标下降0.6%至137.8，原先预期为下降0.2%。美国联邦储备理事会数据显示，未到期商业票据总额连续第六周下降，体现了信贷市场中该部门的动荡局面。最新数据显示，美国商业票据市场规模为1.869兆美元，较之前一周减少481亿美元。从技术上看，美元指数已经跌破了从06年以来形成的下降通道，而且亦跌破了布林通道的下轨，美元的弱势已继续持续下去。目前均线均呈现空头排列，布林轨道张开，使得美元指数有加速下跌的态势，从而再形成新的运行区间。短期即使美元指数要回抽，亦应该不会上破趋势线附近位置。短期的支撑压力位于79.10附近。

本周受美元创新低的影响，本周欧元再次创出历史新高，突破1.40大关，最高为1.4118。欧洲央行仍有加息的可能性是本周欧元再创历史新高的主要原因。德国财政部周四表示，德国经济当前正在强劲扩张，不过欧元走强减弱了出口动能。财政部在其9月报告中补充说，德国就业市场状况改善，这给德国经济复苏提供了越来越多的支撑。但出口行业不如去年强劲，去年强劲出口扶助经济增长2.9%，为六年来最强劲表现。他亦称欧元兑美元升值可能是抑制出口的原因之一。德国IMK经济研究所称，鉴于良性的通膨现状，欧洲央行没有必要升息，而如果升息的话会推动欧元兑美元进一步走高，并威胁到经济成长。周线图上显示，欧元突破长期上升通道1.4000心理关口维持高位整理走势，其突破的有效性初步得以确认，上升动能进一步加强，现阶段技术指标偏强发展仍未出现回调信号，整体汇价依然看涨。

随着美次级债影响减弱，套利交易再次抬头拖累日元走势，在美元整体下挫情况下兑日元仍保持一定涨幅，汇价维持在115.60一线，后市日元走势仍不容乐观，118整数有再次被测试的风险。日本财务省事务次官津田广喜表示，希望美国联邦储备理事会(FED)本周降息的举措，将协助维持全球经济成长，且对日本有正面的效应。津田广喜亦表示希望日本央行透过货币政策来支持持续的经济复苏。他亦称下周的七大工业国(G7)财长会议预期将讨论美国次优抵押贷款问题。日本央行总裁福井俊彦周四表示，由于次优抵押贷款问题扩大，对于美国经济前景的不确定性也因此日益升高。他重申日本央行将透过观察经济指标、日本及海外金融市场、以及这些市场的前景和风险，来制定适切的政策。但他亦称日本金融机构对次优抵押贷款相关产品的投资很少，目前而言不太可能严重影响日本金融体系的稳定性。从周线图看，美元兑日元在突破06年以来形成的平行上升通道后反复偏弱，各项指标下跌动能亦未见减缓，短期后市偏向进一步下探寻求支撑，只有突破117.20-70阻力区间才可为后市整体转强的几率增大，否则反弹后汇价仍有再次回落的风险。

因英国房屋市场疲弱，市场对英镑可能进入降息周期的担忧打压了英镑走势，英镑因此未能借本周美元弱势冲击前期高位，英国工业联盟(CBI)公布9月英国总工业订单脱离12年高位，但企业产出预期有所改善，尽管最近金融市场出现动荡。CBI称其发布的9月总工业订单差值从8月时的正9降至正6，符合市场的预估。但企业对于未来的信心增强，产出预期差值从正13上升至正17，企业对其定价能力亦相当乐观，价格预期差值持稳于正16。英国国家统计局公布英国8月零售销售较前月增长0.6%，较去年同期增长4.9%，较去年同期增幅为3月以来最大。市场本预期8月零售销售较前月增长0.1%，较上年同期为增长4.0%。英国央行公布8月M4货供额初值较前月成长1.2%，较上年同期增长13.5%。英国银行业者协会(BBA)公布的数据显示，尽管信贷危机正给全球金融市场带来冲击，但英国8月房屋抵押贷款增幅仍接近纪录高位。BBA称上月基础抵押贷款增长了61亿英镑，高于7月的58亿英镑增幅，仅略低于去年11月录得的62亿英镑创纪录增幅。英国央行总裁金恩与其它央行货币政策委员会(MPC)成员周四在英国议会财政委员会进行证词陈述，金恩在陈述中表示，在当前形势下，央行比较青睐的对策是悄悄充当最后贷款者。他还认为银行系统的稳定性尚未面临威胁。他还透露央行决定注入三个月期资金的操作经过了精心的设计和判断。英镑于上升通道底部1.9855见支撑下出现大幅反弹，并升至2.0200关口边缘附近，而从周线图上显示，指标RIS9于中值水平支 持下恢复升势，以及均线继续上行呈提供支持，因此，预计后市将会持续以平行上升通道良好发展，目标测试上方2.0460-2.0630。

加元本周表现同样抢眼，本周四加元升至与美元平价，为31年来首见，受初级商品价格高涨、加拿大经济表现强劲和有关美国经济放缓的担忧支撑。加元在2007年迄今大部分时间内都接近与美元平价，但多项因素近期一起发力，终于推动加元升至这一关键水平，美国本周大幅降息也是其中一项重要因素。美国FED突然的降息，对于处于升息周期中的加元来说是一特大利好，加上近期能源、商品价格的上扬，原油已突破了80的位置，使得加元兑美元本周举月初的重要支撑位1.0148，其后持续上扬，并在周末突破了平价位置，高见0.9935，创出了30年以来的新高。从基本面分析，本周加拿大公布的CPI数据虽然一般，但核心CPI依旧处于高位，未能改变目前加央行货币政策的改变，而能源如果再次攀升，将继续刺激加拿大经济的发展；从技术面分析，加元兑美元自上周布林轨道张开后，在均线的支持下，按照横后多长，竖有多高的理年，加元兑美元下周依旧将有创新高的机会。因而在趋势没有改变之前，尽量要作多加元兑美元，下周若能见到0.98附近，因偏离5天线，或使加元兑美元有消化获利盘整理的需求。（工商银行/王东）