今日沪深两市低开之后出现震荡走势，早盘市场进行大幅震荡和调整，沪指盘中跌破5100点，而下午大盘在保险股中国人寿和中国平安的带领下开始反弹，至收盘上证综指报收于5194.69点，涨44.57点，涨幅0.87%；深证成指报收于17817.93点，跌66.91点，跌幅0.67%，两市共成交2586.73亿元，相比周一量能有所萎缩。

消息面上，有关部门可能酝酿将1.55万亿元特别国债中的2000亿元规模直接面向市场发行，可能引发大盘调整。“港股直通车”有望迅速执行使得市场预期A-H差价有望缩小。目前还难以估计港股直通车将会对国内资金造成多大的分流，但无疑会对市场资金面和A-H价差过大的股票形成压力。A-H联动并轨趋势加快也将加速红筹股的回归，中移动、中石油、建行等回归A股只等监管部门核准，市场资金面有望再次趋紧。来自中国证监会的数据显示，截至7月底，基金、证券公司、保险、QFII等机构投资者持有Ａ股市值比重达到44％，比04年提高25个百分点。基金是中国资本市场最主要的机构投资者，截至2007年8月28日，已披露半年报的247只基金在今年上半年实现经营业绩5203.44亿元，接近去年全年基金经营业绩的两倍。巨大的赚钱效应吸引了数以万计的个人投资者涌入，个人投资者持有比例在今年上半年继续大幅上升。统计显示，基金日均开户数已达30.6万户，新增基金开户数已明显超过新增Ａ股开户数。在巨大赚钱效应下，散户投资“基金化”有望维持。

从盘面上看，市场的做多力量有所下降。大盘指标股是盘中最大的做空力量。资源类股票表现出色，有色金属、钢铁、煤炭板块涨幅居前。有色金属股今天再次大涨，铝业公司整体表现突出，北矿磁材，关铝股份、包头铝业、中金黄金、山东黄金和中国铝业纷纷涨停。电力设备板块盘中表现活跃，ST股也有所表现。煤炭板块中郑州煤电、山西焦化和安泰集团涨幅居前。钢铁板块中的首钢股份、八一钢铁、凌钢股份、西宁特钢、马钢股份涨幅居前。而反映国内消费增长的非周期性的食品饮料行业也表现出色，其中青岛啤酒、第一食品、重庆啤酒、燕京啤酒等二线酒类涨幅居前。金融板块虽然保险和券商股表现出色，但银行股较为疲软，整个板块表现一般。其他板块则纷纷进行不同程度的调整，其中家用电器、建材和纺织板块调整幅度较大，市场出现一定的二、八现象。

近期股指一路上扬，近期新基金的发行，推动了指标股的上涨，市场也进入机构博弈阶段，大盘如在此整固，市场的震荡幅度可能会有所加剧，投资者须提高风险意识。另外技术面也有调整要求，从技术面来看，股指连续的向上跳空缺口和过高的技术指标将是压制短期市场持续走高的隐患因素，成交量明显放大，但股指的上升力度却明显减弱，量价背离明显。短期指数上行的速率过快与5日均线的乖离加大。此外，KDJ指标中J值呈现拐头向下的态势，显示调整压力增大，MACD指标中，DIFF和DEA也呈现高位钝化的趋势，显示多方攻击动能衰竭，布林线指标中，股指运行已经接近上轨压力线，短期股指在进行强攻后存在一定的震荡调整要求。从近日K线组合上看，今日沪指Ｋ线高于上根K线，但收螺旋小阳，意味着后市仍面临转折。从K线形态上看，大盘各分钟线底部抬高，短线仍保持上涨趋势；周、月线上K线形态及均线系统也继续保持多头向上。目前看，大盘虽有调整，但趋势未变。（野村证券/贾健）